西南证券-电子行业：摄像头芯片，CMOS图像传感器（CIS）行业报告-190825

《西南证券-电子行业：摄像头芯片，CMOS图像传感器（CIS）行业报告-190825（123页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西南证券-电子行业：摄像头芯片，CMOS图像传感器（CIS）行业报告-190825（123页）.pdf（123页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　图像传感器的历史沿革
　　1873年，科学家约瑟·美(Joseph May)及伟洛比·史密夫(WilloughbySmith)就发现了硒元素结晶体感光后能产生电流，由此，电子影像发展开始，随着技术演进，图像传感器性能逐步提升。
　　20世纪50年代——光学倍增管(Photo Multiplier Tube，简称PMT)出现。
　　1965年-1970年，IBM、Fairchild等企业开发光电以及双极二极管阵列。
　　1970年，CCD图像传感器在Bell实验室发明，依靠其高量子效率、高灵敏度、低暗电流、高一致性、低噪音等性能，成为图像传感器市场的主导。
　　90年代末，步入CMOS时代
　　韦尔股份（603501）：安防图像传感器新产品
　　公司简介：韦尔股份主营分立器件，模拟芯片，射频器件，MEMS传感以及半导体分销业务。豪威可以主营手机，车载，安防，医疗摄像头。
　　投资逻辑：
　　1、4800万像素产品推出，抢占三星索尼在主摄像头的市场
　　2、3200万像素产品推出，抢占前置主摄像头的市场
　　盈利预测与评级：在不考虑收购的情况下，并且考虑到管理费用中的股权激励摊销费用，我们维持公司2019-2021年EPS为0.35、0.69、0.87元。考虑到公司收购豪威科技后，市占率逐步提升，未来五年内营收有望做到国内仅次于华为海思的半导体设计公司，维持“买入”评级。
　　风险提示：公司面临下游市场不景气，并购整合不能达到预期效果的风险。