安信证券-投资策略定期报告：节后如调整是新一轮上升行情的布局良机-210921

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■投资要点：假期间海外市场动荡，投资者对于恒大集团债务违约风险的担忧显著上升。

我们认为，该事件标志着中国地产高杠杆经营模式的结束，但金融风险一直在政策层监控和控制范围内，我们不认为会持续发生信用收紧，我们预计未来会有更进一步显著宽松的货币政策，资金流入股市的趋势也将继续，因此我们认为虽然节后市场有低开调整的压力，但其也将是布局新一轮上升行情的良机。

从外部因素来看，中秋假期全球避险情绪升温、外盘大跌，可能导致A股短期震荡调整。

然而FOMC会议和美国债务上限问题都偏短期，靴子落地后出现意外的可能性较低。

其他外盘因素对中国经济影响较小，也不会破坏A股核心赛道投资逻辑，因此节后如有调整有望带来新的布局机会。

配置上建议把握可能的节后调整带来的机会，围绕“碳中和”中期主线展开布局：光伏、新能源上游（包括相关有色、化工等）、军工、新能源车、半导体、券商、专精特新“小巨人”等，部分国有地产龙头公司等在调整中也将迎来布局良机。

■风险提示：1.美股大跌风险；2.地产公司破产影响超预期；3.疫情超预期；4.通胀超预期。