国开证券-海外资本市场周报2019年第20期-190826

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　　内容提要：
　　上周（8.19-8.23）全球市场分化，新兴市场走势相对较好，发达国家先涨后跌，全球股市波动幅度近期有所加大，尤其是领先全球市场的欧美股市阶段性顶部迹象趋于明显。
　　中国国务院关税税则委员会决定，对原产于美国约750亿美元进口商品加征关税；自2019年12月15日12时01分起，对原产于美国的汽车及零部件恢复加征25%、5%关税。上周前几个交易日美股一度反弹至近两周高位，但在中美关税战再起的因素影响下，周五美国三大股指跌幅均超2%，全周道指跌0.99%，纳指跌1.83%，标普500指数跌1.44%，下行压力有明显增加。
　　港股在周一受国内利好消息影响大幅反弹后，剩余4个交易日高位横盘，一方面等待美联储年会释放的消息，另一方面也等待局势进一步明朗。恒生指数上周上涨1.73%，国企指数上涨2.31%，中资企业指数上涨3.24%，内资企业带来的上涨动力更为明显。但本周面临美股下跌、中美关税战再起、人民币汇率贬值等因素影响，港股仍有二次探底可能。
　　上周在全球股市反弹过程中大宗商品价格一度温和上涨，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上演讲过后，联邦利率观察工具显示降息概率小幅上升，美元指数下行，黄金出现反弹。中国国务院关税税则委员会决定对750亿美元美国商品加征关税的消息进一步推升金价，原油价格出现明显下跌，LME铜价创两年以来新低，农产品也延续跌势。
　　风险提示：海外资本市场大幅波动、中美贸易争端加剧。