上海中期期货-期货市场一周投资策略-190826

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　　股指：建议持有2IH/IC1909合约比值收窄策略和IC1909多单合约
　　上周三组期指均呈现上涨态势，贴水结构未有明显好转，2IH/IC1909合约比值较上周微幅收窄30个基点至1.1983。现货指数亦表现为震荡上行态势，上证指数周度涨幅逾2%。近期公布的宏观数据多数不及预期，结构性问题突显，内部需求走弱，实体经济信用扩张内生动力不足体现较为明显，不过新贷款基准利率（LPR）的形成，有望疏通货币政策传导机制。且从金融市场发展角度而言，金融市场进一步对外开放，将会为金融市场和资本账户开放带来新一轮红利。消息面上由于中美贸易紧张情绪缓解，MSCI如期提升A股纳入因子、富时罗素也进行了对A股纳入因子提升的安排、证金公司下调了转融资费率80BP均对市场有较强的正面刺激作用，对A股形成一定的支撑。从北向资金来看净流入134.83亿元，三组指数均突破20日均线，操作上建议持有2IH/IC1909合约比值收窄策略和IC1909多单合约。
　　贵金属：回调后买入
　　上周贵金属小幅回落，沪金1912合约收跌0.43%至346.25，沪银1912合约收跌0.54%至4208。虽然美国8月Markit PMI跌破50，为10年来首次，但美联储乔治的鹰派言论压低了9月降息可能，贵金属承压。近期美国经济仍保持相对强劲，消费和通胀出现温和反弹，对美元指数有一定的支撑。在此背景下，美联储在降息问题上有所摇摆或制约贵金属价格的上行空间。但从长期来看，全球已经进入风险多发期，贸易摩擦、地缘政治及经济增长放缓等不确定因素仍支撑贵金属价格，同时，全球流动性宽松的大趋势也难以逆转。整体来看，短期贵金属大概率以震荡为主，等待新的上涨因素积聚。资金方面，截止8/22，SPDR黄金ETF持仓854.84吨，前值851.91吨，SLV白银ETF持仓11939.08吨，前值11824.13吨。操作上，关注杰克逊霍尔央行年会，建议回调后买入。