中信建投期货-粮油期货投资早报-190827

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　　豆粕
　　期货方面，美豆11月合约弱势下探支撑，下方835、850支撑，上方875、890压力。豆粕2001合约短线回调整理，下方2900，2930支撑，上方2980，3000压力。
　　现货方面，因期货市场延续上涨，昨日部分涨幅小些的仍吸引些补库，高位成交则不多，总成交19.242万吨，其中现货成交11.442万吨，远期基差成交7.8万吨。相比之下，上周五豆粕总成交16.04万吨。截止8月23日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量73.17万吨，较上周的84.21万吨减少11.04万吨，降幅在13.11%，较去年同期122.34万吨减少40.19%。不过未来两周开机率将继续回升至182万吨、185万吨，预计豆粕库存降幅或将缩窄。
　　消息面上，1）美国农业部（USDA)周一公布的数据显示，截至2019年8月22日当周，美国大豆出口检验最为961964吨，市场预估为70-111吨，前一周修正后为1158755吨，初值为1158217吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为612822吨，占出口检验总量的63.71%。2）美国农业部公布，截至2019年8月25日当周，美国大豆生长优良率为55%，市场平均预估为54%，之前一周为53%，去年同期为66%。
　　综述：因美国总统特朗普预计将与中国签订协议，缓解市场对于中美贸易战升级的担忧,美豆在855附近企稳，后期焦点将回到USDA9月供需报告单产预估上。由于第四季度巴西大豆库存见底供应吃紧预期，巴西贴水报价持续走强，利多豆粕，抬高价格运行中枢，但考虑到本周开机率继续回升，供应增大，09合约向现货收敛，反弹不追高。当前油厂盘面榨利丰厚，昨日中粮席位增加7万多空单，油厂套保意愿增强，抑制M01上行强度。M01空仓待调整后顺势做多，关注2900附近支撑表现。因M01率先展开调整，15正套创新高210后，获利单出场，价差回落至160，短期目标位已到正套单逢高出场后观望。