银河期货-沥青篇：马瑞断供引燃沥青 供需偏弱冲高回落-190827

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　　本周沥青主力合约冲高回落，价格重心上移，截止8月23日白间收盘，BU1912周内上涨114元/吨收于3198元/吨，涨幅3.7%，成交量减少27.7万手至436万手，减幅6%，持仓量增加1.3万手至63.9万手，增幅2%。持仓方面，永安期货多头占据优势。
　　现货市场方面，本周现货价格整体稳定，华东中石化炼厂挂牌/汽运结算价上涨20元/吨，东北及西南川渝地区沥青价格下跌75元/吨，终端需求释放有限，价格总体持稳。截止23日，华北市场重交沥青主流价格3350-3400元/吨，华东市场重交沥青主流价格3420-3450元/吨，华南市场重交沥青主流价格3500-3550元/吨。
　　供应来看，本周山东地区滨阳燃化、东明石化沥青恢复生产带动山东地区炼厂沥青开工率上升，而东北、华东、华南地区开工率下降，本周沥青总开工率周环比变化不大。库存方面，上游炼厂库存水平变化不大，社会库存由于台风结束需求有所好转环比下滑。本周在马瑞原油断供消息影响下周中沥青期货价格大幅上涨，据路透社报道，继美国近期对委内瑞拉实施制裁后，中石油集团已在8月暂停装载委内瑞拉石油，据悉此次暂停从委内瑞拉直接采购原油为近十年来首次。截止目前，8月马瑞到港量218.5万吨，9月到港量105.4万吨，10月马瑞船期影响多大有待观察。近期中石化提高沥青产量以及前期停车装置复产等方面的影响对沥青国内的供应影响不大，而下周多地降雨增加沥青需求释放或仍受限，沥青短期价格向上的动力不足，中期来看，柴油将逐步迎来需求旺季，八九月马瑞原油到港量下降，沥青总体产量增加或有限，供应端需关注中石化炼厂的增产情况以及马瑞原油替代品的供应情况，需求方面后期道路施工项目需求仍有待释放，但受制于今年资金偏紧的压力需求仍面临压力，原油端受制于对需求的担忧重心下移，沥青价格或维持区间震荡。