安信证券-创意信息-300366-业绩符合预期，自主可控产品已规模化使用-190828

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　　业绩符合预期。2019年上半年，公司实现营业总收入6.46亿元，同比增长29.82%；归属于上市公司股东的净利润5,045.21万元，同比增长20.56%。
　　自主可控操作系统和数据库已经规模化使用。公司操作系统（Turbolinux）在中国Linux服务器操作系统领域占有重要地位，广泛应用于邮政、电信、银行、能源、铁路等各个领域，具有稳定、高效、安全的特点，在许多关键业务上发挥了重要作用。此外，公司拥有基于开源系统和完全掌握底层代码的具有自主知识产权的数据库产品，截止报告期末已在国家电网23个网省中使用。公司通过开展泛在电力物联网规划工作，初步实现在新的营销、物资等系统中使用创意数据库的业务、技术布局，后期会重点推广创意数据库在能源行业的全面应用。
　　物联网系列监控产品广泛应用于国内外市场，为H公司海外市场量身定做了动力环境监控解决方案。国内市场，继续保持和中国铁塔的良好合作关系，积极拓展交通、电力等行业相关业务。同时，扩大与中国铁塔的合作领域，一方面围绕中国铁塔内部需求延伸业务，另一方面围绕政企客户需求，与中国铁塔携手积极推进以物联网为核心的信息化解决方案落地；国外市场，年报披露公司为H公司海外市场量身定做了动力环境监控解决方案，目前已为波兰、埃及、英国等14个海外国家地区的通信运营商部署了动环监控设备，还完成了泰国项目投标，并提交全套样品。
　　多个5G产品在市场亮相。报告期内，公司参加上海世界移动大会（MWC），展示了5G分布式微站原型机、eMIMO 5G白盒平台、eMIMOx8收发器模块、eMIMO-B16 TCA刀片等多款5G产品，得到了业内的广泛认可；与中移（成都）产业研究院、中国联通网络研究院、新华三成都研究院围绕5G小基站开展合作研发。2019年7月，公司加入了成都市5G产业联盟；2019年8月，公司与中国移动通信集团设计院签订了《合作协议》，联合打造符合运营商5G标准规范，具备5G垂直行业特色需求的5G扩展型微站。
　　投资建议：公司在5G、国产基础软件和泛在电力物联网等多个领域都进行了卓有成效的布局，潜力巨大，我们预计公司2019-2020年EPS分别为0.43、0.56元，维持买入-A评级，6个月目标价13元。
　　风险提示：海外市场招标进展不及预期；5G相关产品市场竞争加剧导致份额下滑；