中信建投期货-粮油期货投资早报-190830

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　　观点与操作建议
　　1、豆粕
　　期货方面，美豆11月合约反弹整理，下方855支撑，上方875、890压力。豆粕2001合约偏多震荡，下方2920，2940支撑，上方2980，3000压力。
　　现货方面，期货市场上涨，昨日豆粕部分低位及远期低基差成交放量，总成交35.72万吨，其中现货成交14.12万吨，远期基差成交21.6万吨。前一交易日总成交32.29万吨。
　　消息面上，1）据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至8月22日的一周里，美国2018/19年度大豆出口销售为9.52万吨，其中对中国销售7.67万吨，2019/20年度销售为35.31万吨。2）国际谷物理事会(IGC)周四下调全球2019/20年度大豆产量预估400万吨至3.44亿吨，受累于美国产量前景下滑，收割面积料同比减少14%。
　　综述：隔夜因空头回补，且担心美国霜冻可能会损及秋收，美豆在850美分止跌反弹整理，后期焦点转到USDA9月供需报告单产预估上。本周美豆最新优良率上调2%，作物生长情况改善，Pro Farmer给美豆46.1的单产预估可能过于悲观。当前国内市场看多豆粕主要逻辑在于未来几月南美供应收紧。近日来国内买家积极购买南美大豆，阿根廷升贴水接近巴西水平，最新巴西贴水报价走高至261，而去年9月最高来到385，目前时间和空间上都给了多头想象的空间。盘面看M01均线多头发散，形成技术多头格局，短期看能否站上3000一线，空仓顺势做多对待。昨日华北地区基差继续上调10-20元来到120，华东最低基差报价来到10，91价差拉大至44说明现货供应逐步偏紧态势形成