银河期货-九月权益市场宏观运行环境研究：风险得到部分释放的九月权益市场有望保持相对强势-190829

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　　正如我们预料的那样，在汇率波动、中美风波、流动性分层、上市公司业绩下滑、限售股集中减持等利空因素的冲击下，八月权益市场表现出相对弱势。沪深300指数、上证50指数在8月出现了一定的回落，尽管最终拉出了有下影线的月阴线。但截至到8月29日，沪深300指数、上证50指数还是分别下跌了1.18%和1.96，中证500则上涨了0.63%。
　　展望九月的权益市场，其和8月明显的一个区别就是一系列风险获得到释放或得到部分释放，因此，从这个意义上说，9月的权益市场将表现出相对强势。
　　从上市公司的业绩看，大部分上市公司均在8月前公布了中报，因此，中报业绩风险基本已经得到了释放。上市公司业绩的影响在9月将趋于平淡。
　　在流动性方面，央行推出了意在推动实际贷款利率下行的LPR改革。尽管最近一次的LPR确定上，由于商业银行加点较大，LPR下降不多。而且近期的MLF操作依旧维持原有的3.3%的利率水平。但我们相信，为了促使实际利率的改革，降低商业银行的加点效应，央行有望进一步通过公开市场获得、结构性降准和降息等改善市场的资金供求关系，提高流动性。因此，流动性风险也应当得到一定的释放。从前期公布的非银存款看，7月的数据有所改善，显示了因包银事件导致的流动性分层问题趋于缓和。