中信期货-宏观专题报告：航运衍生品系列报告（四），BDI指数和SCFI指数编制方法及意义-190830

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　　报告摘要：
　　在报告三中我们提到，在综合考虑重要程度及使用频率等因素之后，分别选取波罗的海干散货指数（BDI）以及上海出口集装箱运价指数（SCFI）作为全球散货运价指数和集装箱运价指数的代表。本报告将通过这两大指数的编制方法进行一个更为深入地研究与比较，旨在为即将推出的航运期货指数提供一些意见及建议。
　　BDI从1999年11月1日，以BCI、BPI和BHMI各取1/3权重进行加权平均，然后乘以一个固定的换算系数0.998007990计算而得；从2001年1月2日起，波罗的海交易所采用以天/美元为单位的BHMI，为了能够和这天之后新的BDI衔接，BHMI在计算BDI时需要一个系数进行调整，通过在一定条件下的计算，改系数被定为0.112183226；而从2018年3月1日起，波交所又将BHSI移除，改由BCI(40%)、BPI(30%)和BSI(30%，波罗的海超灵便型散货船运价指数)进行加权平均并计算，但是从本质上来说其计算模型没有改变。
　　SCFI作为一种综合运价指数，其所采用的运价是在各种因素影响下的综合运价水平，即所有港口的主要船公司运价的总体加权平均价格。以船公司与其最大终端客户所签订的从中国十大港口出口到航线基本港的协议运价。
　　该新版综合指数以2009年10月16日为基础，基期指数为1000点。包括一个综合指数和13条航线市场运价指数。13条航线根据重要程度被赋予不同的权重，并加权得到最终的综合指数。