兴业证券-电力设备新能源行业周报：行业价格企稳，需求蓄势待发-190901

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　　投资要点
　　行业投资策略：风光旺季渐行渐近，正是布局时刻，“风光明媚”仍是今年行业主线，继续推荐毫不动摇；电动车行业底部逐渐探明，用时间换空间。
　　新能源发电：光伏产业链价格企稳，部分环节（玻璃等）酝酿涨价情绪，显
　　示下游需求转暖。风电上半年招标规模32GW，超过2011-2017年任何一年的全年规模，招标价格持续提升，2MW风机价格底部反弹12%。风电光伏在Q3-Q4都将确定性的迈入旺季行情，风电全年预计新增装机28GW，上半年新增装机9GW，光伏预计全年新增装机40GW，上半年新增装机11.5GW，行业需求将在下半年集中兑现，叠加海外夏休结束，需求重启，行业确定性进入旺季行情，产业链价格回暖，建议积极布局，推荐：隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能等。
　　新能源汽车：补贴退坡后的7月-8月行业承压最大，建议积极配置，用时间换空间，产业链排产8月有所回暖，预计9月整车产销数据环比明显回升，当前市场对于政策边际变化预期持续提升，行业龙头企业估值位于历史低点，预期底部已经探明，2019年是行业黎明前的黑暗，坚定看好19年进行战略投资的机会，此时是本年度值得参与的一次机会，推荐全球供应链核心标的宁德时代、先导智能、恩捷股份、（机械覆盖）等。
　　电力设备：7月全社会用电量累计同比增长4.84%，用电量增速进一步减缓。电网资本开支继续呈现低位状态，今年电网公司资本开支可能受用电量增速下降及电价下降双重影响出现一定程度的下滑。不过随着下半年泛在电力物联网的启动，电网智能化与信息化将呈现爆发状态，电网资本开支结构将有较大改变，智能电网与泛在电力物联网投资占比将大幅度提升，我们看好产业链龙头国电南瑞、岷江水电。
　　工业控制：下游工业企业整体处于观望状态，资本开支承压，不过行业投资增速放缓趋稳；建议积极布局新兴业务、坚持产品迭代创新的企业有望穿越行业周期，推荐汇川技术、麦格米特。
　　三句话推荐个股：
　　隆基股份：单晶性价比凸显，中短期硅片供需偏紧，组件海外需求超预期。公司产能稳步扩张，市占率提升，叠加非硅成本持续下降，引领平价。产业平价，需求爆发，公司率先受益。
　　通威股份：硅料格局保障价格体系，公司成本处于第一梯队，进口及落后产能
　　双重替代，叠加技术及资金壁垒，盈利能力处于领先水平。电池成本优势显著，高效产品溢价，盈利能力超预期。
　　宁德时代：公司是电池龙头、全球供应主线。目前新能源乘用车核心驱动力切换，运营需求提升明显，且自发性需求崛起，中长期需求无缝衔接，现阶段是基本面底部。
　　风险提示：电动汽车政策不达预期的风险，电动汽车产业链价格降幅超预期的风险，光伏、风电装机不达预期的风险，自动化设备渗透率不达预期的风险，电网投资不达预期的风险等