华创证券-机械设备行业月报：全球半导体硅片产业历史复盘，硅片本土化大势所趋-190831

《华创证券-机械设备行业月报：全球半导体硅片产业历史复盘，硅片本土化大势所趋-190831（21页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华创证券-机械设备行业月报：全球半导体硅片产业历史复盘，硅片本土化大势所趋-190831（21页）.pdf（21页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本月市场回顾。本月机械设备指数下降4.63%，创业板上涨2.58%，沪深300指数下降0.93%，机械设备在全部28个行业中涨幅排名第22位。删除负值后，机械行业估值水平（整体法）27.1倍，相比上月有所下降。全部机械股中，本月涨幅前三位分别是长川科技、精准信息、华铭智能，月涨幅分别为28.2%，23.6%，18.6%。
　　本月观点：全球半导体硅片产业历史复盘，硅片本土化大势所趋，我国硅片行业有望步入黄金发展期。
　　半导体化是电子工业的显著特征，硅材料是半导体产业发展绕不开的关键节点。通过回顾五大家族的发展历史，我们发现，全球半导体产业转移和产业链分工趋势深刻影响了现有硅片巨头的区域分布，呈现“本土化”的鲜明特征。回顾硅片行业变迁历史，我们发现，全球硅片市场跟随下游半导体产业崛起而发展。在全球产业分工趋势逐步加深的背景下，半导体产业链形成美国以IC设计、IDM为主，欧洲专注半导体细分领域IDM、亚洲以制造为主的分布形态。半导体产业以欧美为发端，日韩、台湾地区逐步崛起，与之相伴的是对应区域上游半导体材料厂商的发展壮大，美国诞生了MEMC，欧洲诞生了世创电子，日本诞生了SUMCO和Shin Etsu，韩国诞生了SKSiltron，台湾地区则诞生了环球晶圆。下游崛起为孕育上游本土化的材料企业创造了优沃土壤，究其原因在于，一方面，产业链配套能力是一国半导体产业保证稳定的上游供应、保持持续竞争力、不断向高端发展的重要条件；另一方面，制造业邻近下游需求的空间分布，能够降低生产成本、促进产品开发合作、缩短供货周期、及时响应客户需求。
　　紧邻终端消费市场有助于制造厂商保持成本和供应竞争力，半导体制造业集聚的欧洲、日本、韩国和台湾地区，均孕育了极具代表性的本土硅片厂商。大陆半导体制造业尚处于起步阶段，晶圆代工厂和存储厂规模尚小，面临技术差距、良率和成本等诸多问题，在产业链博弈中尚处于劣势地位，硅片厂商本土化已成为我国构筑半导体产业链配套能力的关键。我们认为，无论是产业发展趋势还是保证原材料自主供应的要求，我国都将诞生一批本土化的硅片厂商，国产硅片有望步入黄金成长期。
　　核心标的：三一重工、恒立液压、华铁股份、杭氧股份、中环股份、长川科技、华测检测、克来机电、晶盛机电、北方华创。
　　风险提示：宏观经济增速下降，制造业投资增速下降。