新时代证券-对中央财经委员会第五次会议精神的理解：布局高质量发展-190901

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　　布局高质量发展——对中央财经委员会第五次会议精神的理解
　　严控地产的同时，推动城镇化与中心城市发展。2019年8月26日召开的中央财经委员会第五次会议（以下简称“会议”）提到“中心城市和城市群正在成为承载发展要素的主要空间形式”、“增强中心城市和城市群等经济发展优势区域的经济和人口承载能力”，这一政策具有连续性，自2018年底的中央经济工作会议开始，就不断强调城镇化与中心城市，中央经济工作会议会议提到“要推动城镇化发展，抓好已经在城镇就业的农业转移人口的落户工作，督促落实2020年1亿人落户目标，提高大城市精细化管理水平”、“要增强中心城市辐射带动力，形成高质量发展的重要助推力”，《2019年新型城镇化建设重点任务》提到“深入推进城市群发展”、“探索建立中心城市牵头的都市圈发展协调推进机制”。人口向大城市聚集是大势所趋，逆城镇化会带来问题，比如前几年房地产市场经历过的一线城市房价翻倍、三四线城市高库存问题。2018年我国总人口13.95亿人，其中城镇常住人口8.3亿人，农村常住人口5.6亿人，常住人口城市化率58.58%，城镇常住人口中，有2.26亿人为流动人口，并不具有城市户籍，户籍城镇化率仅为43.37%，还有一定程度提升空间。推动城镇化进程有利于进一步启动我国的内需市场，当然，城乡二元分割的户籍制度约束城市化的进程，需要我们进一步打破制约城乡“一体化”的体制性障碍。中心城市和城市群被放在到前所未有的位置，未来必然吸引人口等各类要素流入和聚集，经济和产业迎来快速发展，当然，对房地产市场亦有推动作用，政策当前严控房地产市场，目的不是打压房价，而是防止房价大起大落，同时加快发展房地产长效机制，保障房地产市场健康发展。
　　自主可控，打好产业基础高级化、产业链现代化的攻坚战。会议提到“要充分发挥集中力量办大事的制度优势和超大规模的市场优势，以夯实产业基础能力为根本，以自主可控、安全高效为目标…打好产业基础高级化、产业链现代化的攻坚战”“在开放合作中形成更强创新力、更高附加值的产业链”。高质量发展意味着经济增长模式不能再像以前只依赖房地产和基建，新旧动能转换，产业链必然需要升级，之所以把产业基础高级化、产业链现代化列为攻坚战，主要是因为贸易保护主义和逆全球化的兴起。贸易摩擦的影响是深远的，未来产业链很可能发生变迁，加入全球产业链分工对中国经济的影响，不仅体现在出口以及出口对消费、投资的拉动这些直接经济影响上，还体现在产业链分工本身有利于提高生产效率、改善资源配置以及中国吸收海外的先进科技、管理经验等方面。
　　风险提示：政策落实不及预期。