天风证券-产业债行业利差动态跟踪：AA+评级行业利差多数下行-190901

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　　行业整体
　　8月30日，产业债整体行业利差为90.94bp，与8月23日相比，上行1.06bp。分行业来看，轻工制造、电子、纺织服装、农林牧渔的行业利差最高，分别为418.60bp、289.12bp、283.23bp、250.33bp。
　　上游行业
　　采掘类产业债行业利差高评级上行，中低评级下行。8月30日，采掘类产业债行业利差为62.18bp，与8月23日相比，上行1.06bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为41.78bp、162.23bp、190.96bp，与8月23日相比，分别上行1.42bp、下行2.35bp、下行1.08bp。
　　中游行业
　　钢铁类产业债行业利差普遍下行。8月30日，钢铁类产业债行业利差为44.41bp，与8月23日相比，下行0.12bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为39.83bp、172.63bp，与8月23日相比，分别下行0.05bp、下行2.15bp。
　　下游行业
　　房地产类产业债行业利差中高评级上行，低评级下行。8月30日，房地产类产业债行业利差为151.63bp，与8月23日相比，上行1.47bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为28.71bp、328.62bp、338.06bp，与8月23日相比，分别上行1.72bp、上行13.67bp、下行23.74bp。
　　服务行业
　　公用事业类产业债行业利差中高评级下行，低评级上行。8月30日，公用事业类产业债行业利差为34.49bp，与8月23日相比，下行0.18bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为2.38bp、148.22bp、218.47bp，与8月23日相比，分别下行0.41bp、下行0.33bp、上行2.10bp。
　　风险提示：信用风险事件频发，宏观经济失速下滑。