国信期货-贵金属周报：风险偏好回归，金银冲高回落-190901

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　　行情回顾——市场概述
　　本周初期：上周末中美贸易紧张局势突然升级，这令投资者猝不及防，从而导致避险情绪瞬间爆棚，金银等避险资产再次受到追捧。上周五美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，美国经济“状态良好”，美联储将“酌情采取行动”，以保持当前的经济增长沿着既定的轨道发展，但他在讲话中并未说明美联储可能以多快的速度降息，这遭致总统特朗普的激烈回应。市场对美联储将进一步降息的预期亦利多金银。周一美国总统特朗普在G7会议上称，中方与美通话，表示重启谈判的意愿，但中国外交部发言人耿爽表示，并未听说过关于双方的周末通话。不过市场仍视此消息为利好，美元止跌反弹，金银则高位承压。
　　本周中期：在美国总统特朗普发出愿意和解的信息后，避险情绪降温，金银冲高回落，但维持高位震荡。利率期货走势暗示，交易商预期美联储将在9月17-18日政策会议上降息25个基点。在对美联储将很快再度降息的预期下，金银整体走势依然坚挺。周二美国国债收益率再度出现了严重的倒挂问题，导致投资者担心美国未来经济衰退风险将加剧，避险情绪升温，金银受到青睐。
　　本周后期：由于部分多头获利了结，因此金银在技术面有回调需求。中美贸易关系有缓和迹象，投资者风险偏好上升，美元及美股强势反弹，金银则承压回落。然而美国二季度实际GDP年化季率修正值低于前值，该数据给予金银一定支撑。。