一德期货-商品期权周报：豆粕多空难判，卖出跨市正当时-190901

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　　一、期权行情及波动率分析
　　期货市场，豆粕M2001合约本周下跌0.78%，截止周五下午收盘，收于2935元/吨。白糖SR001合约本周收于5368元/吨，跌幅2.44%。期权市场，截止周五下午收盘，豆粕期权本周总成交量为96.3万手，其中看涨期权总成交为56.8万手，看跌期权总成交为39.5万手；白糖期权本周总成交量为15.48万手，其中看涨期权总成交为8.3万手，看跌期权总成交为7.18万手。
　　从波动率角度来看，豆粕期货主力合约的30日年化波动率处于15.95%，60日年化波动率处于15.72%之间，当前历史波动率较上周基本持平，目前处于历史均值水平。从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率在18.47%附近，高于当前历史波动率水平。白糖期货主力合约的30日年化波动率处于15.93%，60日年化波动率同样处于15.95%，当前实际波动率处于历史相对高位。从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率为16.80%左右，略高于当前历史波动率。
　　二、推荐策略
　　豆粕期权方面，上周国内豆粕M2001合约最高触及3018，最低触及2915，目前价格处于2950附近，中美贸易关系仍将是豆类市场的主导型因素，投资者可考虑在豆粕反弹至3000以上位置买入豆粕看跌期权或构建熊市价差策略。波动率角度来看，近期豆粕期权隐含波动率略有上升，投资者可考虑卖出宽跨式组合。
　　白糖期权方面，目前白糖期货SR001合约已回落至5400附近，持有看跌期权的投资者可以考虑止盈离场或将部分仓位移至更低行权价合约。