华泰期货-甲醇月报：仍未见外盘秋检，港口累库加速；内地重新转弱，传统下游需求仍低-190902

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　　一、西北低价出货转好；关注未来70大庆对上游的潜在影响
        （1）西北低至1520，价格再度吸引中下游采购，出货顺利部分停售，本周西北库存走平；内地销区仍偏弱，70大庆6省28市限产停工潮压制传统需求，仍较难消化西北套利货源。目前70大庆对下游需求的打压已体现，密切关注对上游的潜在影响。（2）前期内地检修复工，等待是否重新出现额外亏损检修（3）定州甲醇企业开始限产，邢台预计9月中，后期关注后续唐山、邯郸的潜在限产。
　　二、到港持续维持高位，港口库存快速上升
        （1）目前仍是到港高峰，港口总库存129.9万吨（+9.1）快速上升至历史新高（2）伊朗keveh230万吨短停10天，马油1#72万吨短停后已重新复工，并未兑现迟迟未见到的外盘秋检期
　　平衡表展望：
　　（1）平衡表8-9月仍延续累库，高库存问题仍无法解决（2）外盘迟迟未公布秋检导致的进口维持高位，以及鲁西MTO及宝丰二期MTO投产推迟，预期去库节点从8月下大幅往后推迟至10月-11月，预期去库成立的条件较为苛刻。
　　策略建议：（1）单边：观望。（2）跨品种：右侧看MA01仍是当期驱动差，预期去库节点不断后移；然而左侧看，历史减产线较为明显，轻仓尝试估值型的多MA1空LL1（3）跨期，同上道理，偏左侧估值型逢低多2001-2005正套。
　　风险：后续到港压力持续引起的沿海罐容阀值问题；鲁西MTO及宝丰二期MTO投产时间继续无限期推迟。