国海证券-国防军工行业周报：景气上行国庆阅兵确认，看好军工板块市场表现-190901

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　　本周市场表现如下：上证综指涨跌幅-0.39%，深证成指涨跌幅0.03%，沪深300涨跌幅-0.56%，创业板指涨跌幅-0.29%，中小板指涨跌幅0.31%，申万国防军工行业指数涨跌幅为5.02%。
　　行业景气上行国庆阅兵确认，看好军工板块市场表现。截至8月31日，中报全部披露完毕，整体来看，申万国防军工板块归母净利润同比增长23.10%，一方面业绩继续保持高速增长，验证行业高景气；另一方面，在申万全部28个子行业中，国防军工板块业绩增速排名第六，经济增速下行背景下，比较优势进一步凸显。催化剂方面，国务院新闻办公室确认10月1日将举行盛大的阅兵式，并且随着相关筹备活动的开展，国防军工板块将成为后续一段时间市场关注的重点。行业景气上行，比较优势明显，市场关注提升的背景下，我们看好后续军工板块市场表现，推荐重点关注中直股份、中航沈飞、航天电器、中航机电、中航电子、中国海防、四创电子等。
　　行业评级：在中美关系复杂多变、国内经济下行压力尚未缓解的背景下，随着国防建设进入装备采购高峰期，军工行业景气度不断提升，复杂环境下持续稳定增长的优势将进一步凸显；国企改革方面，改革向着更大的范围和更深的层次加速推进，并逐渐进入落地阶段，改革的政策红利有望逐渐释放；华为事件影响下，自主可控重要性升级，军工企业有望迎来国产化替代良机。我们看好军工板块市场机会，给予推荐评级。
　　投资策略及重点推荐个股：1、装备建设主线上，重点关注装备缺口大、成长空间广阔、股价处于低位、有望受益国企改革的总装和配套龙头，推荐中直股份、中航飞机、航发动力等；2、信息化方向上，关注民品市场竞争力较强，市场份额有望快速提升的振华科技、航天电器、中航光电、亚光科技、瑞特股份；3、资产证券化方向，关注体外资产质优量大，估值合理的中航电子、四创电子、中国海防、久之洋等。
　　风险提示：1）装备采购不及预期；2）国企改革不及预期；3）进口替代不及预期；4）推荐标的盈利不及预期；5）系统性风险。