方正中期期货-豆粕期货周报：盘面利润恶化，“外弱内强，近强远弱”格局延续-210921

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【行情复盘】期货市场:美豆继续呈现1300美分/蒲整数关口之下震荡整理态势；豆粕主力01合约受现货市场基差走强提振走升，周涨幅2%。

现货市场:9月17日全国各地现货商豆粕报价整体大幅上调，其中天津贸易商报价3830涨60，山东贸易商报价3780涨70，华东贸易商报价3750涨70，广东贸易商报价3750涨40。

【重要资讯】1、美国农业部周三确认，有两笔大豆采购订单被取消，其中之一来自中国，数量为13.2万吨，而19.60万吨则来自未公开目的地，两笔订单均为2021/22年度收获的大豆。

中国买家在这个时候买入美国大豆殊为少见，原因可能和飓风艾达导致美湾出口设施关闭有关。

2、NOPA数据显示，8月份的大豆压榨量为158.843亿蒲，高于7月份的1.551亿蒲，也高于业内平均预期的1.534亿蒲，但是低于去年8月份的1.651亿蒲。

3、2021年1-8月，全国工业饲料总产量19212万吨，同比增长19.1%。

其中，猪饲料产量8409万吨，同比增长62.6%；水产、反刍动物饲料产量分别为1628万吨、916万吨，同比分别增长12.7%、14.7%；蛋禽、肉禽饲料产量分别为2097万吨、5927万吨，同比分别下降9.4%、3.8%。

【交易策略】美豆短线震荡持续，整体市场基本面仍然是偏紧的格局，虽然8月份美豆压榨量高于市场预期，但飓风艾达影响中国买家取消订单，恢复时间可能为9月下旬至10月，压缩美豆装运时间窗口，且在中国榨利持续较差情况下，对美豆的采购需求存不确定性，短期市场缺乏新的炒作题材，维持震荡整理格局，当前美豆产量基本定型，产量端对价格影响将逐渐弱化，消费端变量对美豆价格影响弹性增强，后期关注美豆出口销售节奏及南美大豆种植情况的影响。

国内市场，国内个别地区限电，造成市场买货积极性较好，现货比盘面更为之坚挺，考虑到后期大豆到港的减少，豆粕市场基差反弹及近远月正套趋势延续，豆粕继续追随美豆走势，美豆收获压力逼近，长期看供应端边际好转，也将限制美豆上行空间，关注1350美分/蒲附近压力，豆粕主力01合约短线围绕3500元/吨附近震荡，关注3600元/吨附近压力，近期豆粕仍将是震荡行情为主，1-5正套持有，长期可等待反弹高位布局长线空单。

期权方面，维持卖出宽跨市策略。