中诚信国际-8月财政数据点评：财政收入环比大幅回落，基建发力支出逐步提速-210918

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月度财政收入增速放缓，税收收入环比大幅回落一般公共预算收入环比大幅下降，央地收入增速差距收窄。

8月，全国一般公共预算收入12372亿元，同比增长2.73%，同比增速放缓但规模仍超过2019年同期，受经济下行压力加大、局地疫情及季节性因素影响，环比大幅下降39.94%；其中，中央一般公共预算收入5809亿元，同比增长2.20%，地方本级一般公共预算收入6563亿元，同比增长3.21%，央地收入增速差距进一步收窄至1.01%。

1-8月，全国一般公共预算收入共计150088亿元，同比增长18.40%，完成预算进度75.94%，完成进度较快，两年复合增速较上月回落0.06个百分点至4.64%。

其中，中央一般公共预算收入共计70467亿元，同比增长18.90%，地方本级一般公共预算收入79621亿元，同比增长17.90%，央地收入累计同比增速差距较1-7月收窄约0.2个百分点至1.00%。

月度税收收入增速放缓，消费税累计同比增速扩大。

8月，全国税收收入10515亿元，同比增长8.10%，受季节性因素扰动环比回落43.62%。

其中，增值税收入4376亿元，同比增长8.48%；企业所得税收入705亿元，同比下降6.5%；消费税收入1241亿元，同比增速由负转正至22.27%。

此外，全国非税收入同比下降19.82%至1857亿元，增速进一步放缓。

1-8月，税收收入累计129627亿元，同比增长19.80%，增幅较1-7月收窄1.2个百分点但规模超过2019年同期。

具体看，增值税、企业所得税和个人所得税分别累计同比增长19.10%、18.70%、23.00%，增速均较1-7月放缓，消费税增速较1-7月扩大1.30个百分点至11.60%，但增速仍低于其他主体税种，消费复苏压力仍较大。

非税收入累计同比增长10.40%至20461亿元，增速较1-7月有所放缓，非税收入占比较1-7月增加0.12个百分点。

财政支出小幅加快，基建领域有所发力月度财政支出规模提升，两年复合增速由负转正。

8月，全国一般公共预算支出17443亿元，同比增速由负转正、回升约11个百分点至6.19%，环比增长7.33%。

中央本级一般公共预算支出2575亿元，同比增长11.96%；地方一般公共预算支出14868亿元，同比增长5.25%，央地支出增速差距较上月收窄约2.62个百分点至6.71%。

1-8月，全国一般公共预算累计支出155371亿元，完成预算进度62.12%，略高于去年同期但仍低于2017-2019年水平；同比增长3.60%，增速较1-7月有所提升，两年复合增速由负转正至0.75%，略超疫前水平。

中央本级累计支出20502亿元，同比下降3.60%；地方本级累计支出134869亿元，同比增长4.80%，央地支出累计同比增速差距较1-7月收窄约1.9个百分点。

基建领域支出节奏加快，民生支出增速小幅放缓，债务付息压力有所缓解。

8月，基建领域支出节奏有所加快，其中农林水事务支出1954亿元，同比增长21.44%，交通运输支出853亿元，同比增长4.28%，同比增速分别较7月回升17.01、32.37个百分点。

同时，或受局地疫情影响，卫生健康支出同比增速较7月回升约13个百分点至11.71%。

1-8月，教育、社保就业等民生领域仍为支出重点但增速小幅放缓，教育、社保就业支出累计同比增速分别回落1.1、0.5个百分点至1.90%、7.90%；基建领域发力迹象有所显现，其中，城乡社区事务支出累计同比增速由负转正至0.40%，农林水事务、交通运输支出同比增速仍为负但降幅较1-7月收窄，分别收窄3.4、1.4个百分点。

此外，1-8月债务付息支出为7028亿元，同比增长7.50%，增速较1-7月放缓0.20个百分点，债务付息压力有所缓解。

土地出让放缓拖累政府性基金收入增长，支出受收入掣肘降幅扩大政府性基金收入增幅持续收窄，土地出让收入拖累地方政府性基金收入大幅减少。

1-8月，全国政府性基金预算收入53693元，同比增长14.20%，完成预算进度56.80%，为2017年以来同期最低水平，增速较1-7月放缓5.7个百分点，两年复合增速实现8.05%。

其中，中央政府性基金预算收入2919亿元，同比增长24.60%，增速较1-7月收窄4.9个百分点；地方政府性基金预算本级收入50774亿元，同比增长13.60%，增速较1-7月收窄5.8个百分点。

从地方政府性基金预算本级收入的构成来看，地方国有土地使用权出让收入为47110亿元，同比增长12.10%，受多地限制土地出让金溢价率影响，增幅较1-7月收窄约5.9个百分点。

央地收入增速差距较1-7月走阔约0.9个百分点至11个百分点，中央政府性基金收入增速仍然高于地方。

从土地市场情况看，受地产融资监管趋严影响，房企拿地热情减退，第二批集中供地中多城出现零溢价、流拍，土地市场景气度延续下滑，8月土地成交面积同比、环比均回落，分别回落36.81%、5.22%，土地成交总价同比、环比也均回落，分别回落59.36%、17.40%。

政府性基金支出同比降幅扩大，专项债发行加速带动收支进度差距缩窄。

1-8月，全国政府性基金预算支出59213亿元，同比下降7.30%，降幅较1-7月扩大0.5个百分点；完成预算进度45.11%，明显低于往年同期水平，受专项债发行加速托举，与收入完成进度差距缩小。

其中，中央本级政府性基金支出为1603亿元，同比增速较1-7月下降58.4个百分点至5.70%；地方政府性基金预算支出规模为57610亿元，同比下降7.60%，较1-7月收窄0.3个百分点，其中，国有土地使用权出让收入相关支出44335亿元，同比增长13.80%，增速较1-7月抬升。

在中央本级政府性基金支出回落的背景下，1-7月央地支出增速差距缩小至13.30%。

地方债月度发行规模回升，新增专项债发行节奏加快发行总额：8月，共发行地方债241只，发行规模较7月小幅上升33.95%至8797.28亿元，净融资额较6月上升3.16%至4052.35亿元。

从发行结构看，新增债发行规模环比回升47.04%至5930.44元，其中新增一般债发行1046.49亿元、新增专项债发行4883.95亿元；再融资债发行规模环比回升13.12%至2866.84亿元，其中再融资一般债发行1390.59亿元、再融资专项债发行1476.26亿元。

1-8月，地方债共计发行1105只，合计规模48776.48亿元，同比下降1.44%。

新增一般债发行6333.30亿元，占财政部已下达限额（8000亿元）的79.17%，新增专项债发行18701.16亿元，仅占已下达限额（34676亿元）的53.93%，新增专项债发行节奏明显加快；再融资专项债和再融资一般债分别累计发行9382.55亿元、14805.43亿元。

发行期限：8月，通过发行规模占比计算的地方债加权平均发行期限由上月11.59年延长至12.57年，具体来看，10年期地方债发行规模最大、达2244.85亿元，占比较上月增加6.83个百分点至25.52%，10年及以上期限地方债占比较上月上升约8个百分点，整体发行期限有所延长。

1-8月，地方债平均发行期限较1-7月的10.58年延长至10.95年，其中专项债13.38年、一般债7.77年。

发行地区：8月，共28个省份发行地方债，其中广东、山东发行规模较大，均突破1300亿元。

1-8月，全国31个省（区、市）均发行地方债，其中，山东、广东、江苏发行规模较大，均超过3000亿元。