招商期货-进一步调整的空间不大-210921

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对于2021/22榨季，6月主流机构预估巴西产量下调，但泰国和印度产量上升，下一季预计全球市场过剩170万吨左右。

其中印度产量预计在3200万吨，泰国产量上升至1000万吨，对巴西产量预估在3570万吨，需求方面考虑印度疫情，有所下调。

7月机构因为干旱的发展对巴西产量进一步下调到3410万吨，印度乙醇计划预计产量下降到3000万吨以下，全球预计缺口80万吨左右。

8月因为巴西干旱和霜冻对产量的进一步影响，产量进一步下调到3250万吨，全球供需缺口预计在240万吨。

9月ISO最新预估21/22榨季缺口380万吨，预计产量增0.2%至1.706亿吨，而消费量预计增加1.6%至1.745亿吨。