国海证券-电子行业周报：三季新机发布接踵而至，市场接受有待观察-190901

《国海证券-电子行业周报：三季新机发布接踵而至，市场接受有待观察-190901（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国海证券-电子行业周报：三季新机发布接踵而至，市场接受有待观察-190901（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点：
　　本周核心观点：本周电子行业指数下跌1.94%，全行业252只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的74只，周涨幅3个点以上的47只，涨幅在5个点以上的29只，全周下跌的标的174只，周跌幅在5个点以上的61只。即将发布的Mate 30无法搭载谷歌官方APP和服务，使得市场对华为手机的出货量再次下修，这亦是上周五电子板块（特别是消费电子标的）大幅下跌的主要原因，中美贸易摩擦已经维持了接近一年，现阶段，双方关系的反复，其实更多影响的是投资者的情绪，对电子供应链上的企业的业绩影响的边际效应已经减弱很多，9月开始，全球一线智能手机品牌厂商都会陆续发布下半年新品，这段发布期是对过去两个月市场“三季反转”的一个重要验证周期，行业是否能从这个高预期中成功过渡至年末的估值切换我们认为有待观察，考虑到市场已经历经两个月的上涨，估值修复继续上探的空间有限，下调行业评级至“中性”。
　　从最近流出的华为Mate 30 Pro的渲染海报中看出，此次新机将采用“瀑布屏”设计，几乎已将左右边框去除，使得屏占比得到极大的提升，接近100%，近两年，围绕着“大屏即颜值”的思路，全球一线品牌厂商不断引入新设计提升手机的屏占比，如升降式摄像头、各类异形切割屏等，这些方法主要用于减小手机上下边框的面积，“瀑布屏”作为压缩左右边框面积的有效方式之一，有望成为高端手机的主流配备，此前OPPO便已曝光过采用此设计的工程机产品。瀑布屏的盖板玻璃需要采用3.5D设计，3.5D玻璃的加工难度和单品价值量远高于3D，对于玻璃供应商而言，如我们近期重点推荐的蓝思科技，3.5D玻璃的普及，显然是提升收入及业绩的重要契机。
　　A股公司都已完成今年的半年报披露，电子板块整体表现尚可，252家公司中，46%（117家）的企业今年上半年实现了归母净利润的同比增长，其中不乏沪电股份、生益科技和深南电路等表现大超市场预期的标的，随着全球5G建设逐渐加速，上述标的未来2~3年内的业绩有望逐季超预期，当然，此类标的在业绩相互验证的情况下，受到了市场的热捧，估值节节攀升，迎来了戴维斯双击。LED是电子各个细分板块中表现较为疲软板块之一，亏损或者业绩大幅同比下滑的企业比比皆是，从去年下半年开始，整个行业开始产能出清，但目前为止，行业供需格局并未得到显著改善，短期内业绩仍将承压，当然，在产能出清的同时，行业也在积极寻求新的需求突破口，如可用于背光和直显的mini LED阵列等，此类应用有望受益于4k/8k超高清视频产业的发展，为LED行业及公司提供新的成长驱动力，部分个股仍值得关注。
　　行业聚焦：据《韩民族新闻》报道，市调公司Counterpoint Research统计资料显示，第2季的全球无线耳机市场已达2700万台，与第1季（1750万台）相比成长54%。若将第1季与去年第4季（1250万台）的规模相比，第1季也成长40%。整体看来，苹果在无线耳机市场中的影响力最大，第2季AirPods市占率高达53%。
　　集微网消息，昨天（8月30日），苹果正式对外发布邀请函，宣布将于9月10日上午10点（北京时间9月11日凌晨1点）在ApplePark乔布斯剧院举办新品发布会。届时，三款新iPhone将正式登场，Apple Watch 5也有望一同亮相。据外媒报道，iPhone 11将于9月13日（周五）预售，9月20日正式发货。
　　重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：南大光电、兴森科技、韦尔股份、飞荣达、汇顶科技，深天马A和生益科技、天通股份、蓝思科技。
　　风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。