华鑫证券-两融策略周报：行情转弱信号越发明显-190902

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　　最新观点
　　从目前整体的行情走势来看，基本验证了我们前期多篇日报中的判断，现阶段我们维持之前的观点，本轮由2733点以来的反弹周期基本已经进入尾声阶段，不过由于目前整体的反弹时间周期略有所缺乏，以及MACD仍旧处于扩张状态，所以目前来说指数主要呈现如弱势震荡的形态，调整空间上不会太过显性。同时三大指数由于弱下跌动能，所以在回归MACD 0轴线之后，指数或还可能存在有一次反抽行情，但并不建议追高，整体弱势形态已经初步形成，控制仓位在4-5成。
　　两融市场概况
　　上周（8月26-30日）市场情绪较为稳定，各大指数涨跌不一，其中上证综指和创业板指分别下跌0.39%和0.29%，深证成指上涨0.03%；周成交量继续改善，上周周成交2372.16亿股，环比上升6.1%；周成交额2.54万亿元，环比上升3.09%，续创近3个月高点。沪深两市双融余额也较前期有所上升，截止19年8月30日沪深两融余9263.47亿元，环比上升1.17%，其中融资余额环比增加1.16%至9134.78亿元，期间融资净买入104.39亿元；融券余额128.68亿元，环比上升2.29%，融券余量14.50亿股，环比增加1.13%。从两市来看，沪深市两融余额分别环比上升0.69%和1.89%至5494.38亿元和3769.08亿元。
　　关于ETF的融资融券市场，截止19年8月30日共有标的63只，较上期持平。ETF两融余额为1091.22亿元，环比增加7.26亿元；其中融资余额环比增加7.62亿元至1050.71亿元；融券余额环比减少0.36亿元至40.51亿元。目前两融余额前3位分别是易方达恒生H股ETF、华夏恒生ETF和华夏上证50ETF。易方达黄金ETF是上周融资净买入额最多的ETF，融资净买入4.66亿元；华夏中证500ETF是上周融券净卖出额最大的ETF，融券净卖出1713.57万元。
　　风险提示
　　宏观经济增速不及预期、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。