东方证券-新能源汽车产业链行业周报（8月第5周）：特斯拉入选免税目录，海外供应链体系受益-190902

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　　本周看点
　　国务院发文提振新能源车消费，新能源车销量再获政策保障：
　　国务院办公厅印发《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，鼓励金融机构对购置新能源汽车给予积极支持，释放汽车消费潜力，探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施，支持居民购置新能源汽车。
　　特斯拉多款车型入选车辆购置税的新能源汽车车型目录：
　　免征车辆购置税新能源汽车车型目录(第26批)中出现特斯拉Model  3、Model  S及Model  X多个车型。据特斯拉官方，购置税全额免缴后最高可省约9.9万。此前，只有国产新能源车能享受车辆购置税减免的待遇。我们认为本次特斯拉车型免征购置税有望提升相关车型在国内的销量，利好进入特斯拉供应链的零部件企业。
　　2019年1-8月正极材料投资项目近300亿：
　　根据起点大数据统计，2019年1-8月份锂电四大材料共33个项目发布最新建设进展，其中正极材料共14个项目，9个项目已公布投资金额合计约298.61亿元，占比56%以上；负极材料共9个项目合计约76亿元；电解液共4个项目合计约106亿元；隔膜6个项目合计约86亿元。
　　天赐材料：电解液利稳量增，静待新增产能放量
　　中报显示2019H1营收12.18亿元，同比增29.3%，扣非归母净利润0.53亿元，同比增443.16%。电解液出货约2.1万吨，同增31%，略低于预期，主要受宁德时代6月份减产影响。但8月份中下旬已经逐渐恢复。
　　华友钴业：钴价低迷期结束，盈利底部确立：
　　2019H1营收91.0亿元，同比增34.21%。归母净利润3282万元，同比降97.82%。收入增长系公司加大钴、铜产品产销规模，盈利下滑主要受钴价大幅下挫以及计提资产价值损失3.26亿元影响。随着嘉能可关闭年产2.7万吨的Mutanda铜钴矿，全球钴供需有望好转，钴价有望筑底进入上升周期。
　　锂电材料价格
　　钴产品：长江钴（27.0万元/吨；+1.50%）、四氧化三钴（18.3万/吨；+3.99%）硫酸钴（5.0万元/吨；+2.06%）
　　锂镍产品：碳酸锂（6.3万元/吨；-0.79%），氢氧化锂（7.3万元/吨，-0.68%）；镍金属（13.0万元/吨，+5.02%），硫酸镍（2.9万元/吨；+0.00%）
　　中游电池材料：三元正极（14.35万元/吨；+3.61%），磷酸铁锂（4.55万元/吨；+0.00%）；负极（+0.00%）；隔膜（1.65元/平方米；+0.00%），电解液（六氟磷酸锂：9.5万元/吨；+0.00%）
　　投资建议与投资标的
　　第26批新能源汽车免税目录中出现特斯拉身影，预示着我国新能源汽车市场的进一步开放，海外及合资将在国内市场迎来机遇期。以特斯拉为代表的进口新能源汽车竞争力，对上游海外供应链企业形成利好，建议关注出口比重较高的当升科技(300073，增持)。
　　风险提示
　　补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险