光大证券-有色金属行业周报：禁矿风云再起，镍价短期强势可期-190902

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　　◆本周核心观点
　　上周美元指数98.84（1.21%），基本金属涨跌互现，国内品种表现强于LME。两市镍、铜、锡价格表现坚挺，其中LME镍价周涨14.34%领涨。铝、铅、锌价格表现较弱，LME铅价周跌1.91%领跌。小金属方面，镁价收跌0.91%至1.64万元/吨。钴价继续周涨1.95%至26.2万元/吨，工业级碳酸锂继续收跌1.85%至5.3万元/吨。氧化镨钕周涨2.25%至31.8万元/吨。贵金属方面，COMEX金价周跌0.55%至1529.2美元/盎司。
　　宏观方面，8月份中国制造业PMI指数49.5，较上个月回落0.2个百分点，短期国内经济复苏较为疲软。
　　行业方面，印尼能源和矿产资源部（ESDM）表示从2019年12月底开始，镍矿石含量低于1.7%不再允许出口，此举再次引发镍矿紧缺预期，受此消息影响，两市镍价大幅收涨，短期镍价或仍将维持强势。江西省工信厅发布《关于持续加强稀土行业秩序整顿的通知》，要求加强重点环节管理，包括确保资源有序开采、严格落实冶炼分离计划等措施，短期或对稀土产品价格起到助推作用。
　　行业配置上，中长线看好铜、钛品种价格趋势，短期关注铝、黄金、稀土等对冲品种。
　　◆推荐组合
　　核心组合：宝钛股份、江西铜业、紫金矿业、云海金属、南山铝业。
　　◆上周行情回顾
　　上周有色金属各子板块，涨幅前三名：黄金（4.64%）、铅锌（0.87%）、稀土（0.35%），涨幅后三名：非金属新材料（-1.95%）、金属新材料（-2.32%）、钨（-2.82%）。
　　◆风险提示：金属价格异常波动，下游不及预期