国开证券-海外资本市场周报：2019年第21期-190902

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　　内容提要：
　　上周（8.26-8.30）全球市场多数上涨，发达国家走势相对较好，新兴市场走势分化明显，中美贸易关系反复拉锯引发的波折成为影响全球股市短期表现的重要因素。
　　美股上周普遍大幅反弹并领涨发达国家股市，道指上涨3.02%，标普500指数上涨2.79%，纳斯达克指数上涨2.72%，但如果看8月整体情况，3大指数均下跌2%左右，总体表现不佳。中美贸易局势的变化左右市场情绪波动，美国国债收益率曲线多次倒挂也加重了投资者对美国可能发生经济衰退的担忧。长期跟踪美股流动性的美国特林塔布斯投资研究公司称：8月以来美国企业内部人士平均每日卖出6亿美元股票，这与2008年金融危机爆发前的一年颇为相似。
　　恒指上周累计下跌1.74%，全月累计下跌7.39%，是最近三年以来第三大单月跌幅，这三次大跌均发生在最近一年以来，表明香港股市仍面临较大的负面压力。恒生国企指数上周下跌1.09%，香港中资企业指数下跌1.29%。有机构认为香港市场在恒指25000左右形成一个较强的“估值底部”，但亦有机构认为恒指50天线跌穿250天线发出“死亡交叉”讯号，后市亦不宜太过乐观，机构观点分歧较大。
　　NYMEX原油期货上周涨1.83%，8月跌5.84%，连跌两月。除了原油以外，其他大宗商品价格也以反弹为主，推动CRB商品价格指数小幅反弹。总体来看，大宗商品仍维持下行趋势，短暂反弹不足以令趋势发生改变。虽然全球央行普遍降息且维持宽松的货币政策，但不佳的全球经济环境令大宗商品价格依旧承压。
　　风险提示：海外资本市场大幅波动、中美贸易争端加剧。