国盛证券-资金价格周监控第43期：中长期信用利差走扩-190902

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　　流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。
　　公开市场操作：货币净回笼1300亿元。2019年8月30日当周，7天逆回购投放1400亿元，货币回笼2700亿元，即净回笼1300亿元。另外，8月26日MLF投放了1500亿元，8月29日国库现金定存到期800亿元。
　　银行间利率：利率上行。2019年8月30日当周，短端利率上行。其中，Shibor隔夜利率下行1bp至2.57%，1天回购利率上行1bp至2.64%，7天回购利率上行9bp至2.81%。
　　国债利率：长端利率维持稳定，中美利差走扩。2019年8月30日当周，长端利率下行、短端利率持平。其中，1年期国债利率持平在2.62%，2年期国债利率上行1bp至2.70%，3年期国债利率持平在2.78%，5年期国债利率持平在2.96%，10年期国债利率下行1bp至3.06%。8月30日当周，10年期国开债利率上行4bp收至3.46%。海外方面，8月30日当周，美国10年期国债利率下行4bp收至1.50%，日本10年期国债利率下行4bp收至-0.27%，德国10年期国债利率下行2bp收至-0.70%。8月30日当周，中美10年期国债利差走扩至1.56%。
　　信用债利差：中长期信用利差走扩。2019年8月30日当周，各期限级别信用利差均下行。1年期各评级信用利差下行，AAA级持平在0.46%，AA级下行1bp收至0.89%，A级下行1bp收至6.88%。5年期各评级信用利差上行，AAA上行2bp收至0.76%，AA级上行4bp收至1.58%，A级上行4bp收至7.65%。10年期各评级信用利差均上行，AAA级上行1bp收至1.20%，AA级上行1bp收至2.26%，A级上行1bp收至8.27%。
　　外汇市场：人民币汇率继续贬值。2019年8月30日当周，美元指数回升至98.92，CRB指数回落至170.36，澳元兑欧元上行1bp至0.61，澳元兑日元回升至71.59。2019年8月30日当周，离岸人民币贬至7.16，一年期NDF贬至7.22。
　　VIX指数：小幅回落。VIX指数通过计算标普500指数的隐含波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。2019年8月30日当周，VIX指数从19.9回升至19.0。
　　风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。