山西证券-快递行业月报：电商发挥带动效应，下沉市场持续发挥潜力-210922

《山西证券-快递行业月报：电商发挥带动效应，下沉市场持续发挥潜力-210922（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《山西证券-快递行业月报：电商发挥带动效应，下沉市场持续发挥潜力-210922（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

电商促销叠加农产品寄递需求网上，支撑业务量释放。

8月，实现规上快递业务收入840.10亿元，同比增长15.49%，本年累计规上快递业务收入6509.40亿元，同比增长23.41%；实现规上快递业务量89.92亿件，同比增长24.27%，本年累计规上快递业务量673.20亿件，同比增长41.10%。

一方面，818购物节与七夕促销带动，支撑快递需求释放，截止2021年8月，实物商品网上零售总额达66340亿元，同比增长13.11%，单月快递服务支撑网络零售额预计超过八千亿元；另一方面，8月份农产品寄递需求整体旺盛，而农产品供应链持续完善，支撑快递需求释放。

后续来看：电商带动效应持续释放，叠加下沉市场持续发力，业务量有望维持同比高速增长。

分地区来看：同城、异地、国际及港澳台分别实现规上快递业务量11.75亿件、76.54亿件、1.63亿件，同比分别增长9.87%、27.65%、-4.40%。

分发件地来看：东部、中部、西部地区规上快递业务量分别为70.00亿件、12.77亿件、7.15亿件，同比分别增长21.94%、32.04%、35.31%，北京规上快递业务量同比下降2.37%，其余省级行政区规上快递业务量均实现同比增长，且多数省级行政区规上快递业务量同比增速超过20%。

单票收入环比回升，集中度与上月持平。

2021年8月，单票收入为9.34元，环比增长0.90%，同比下降7.06%，单票收入同比仍然下下降，但降幅环比收窄；快递行业CR8为80.80%，环比持平，同比下降2.40pct，同比降幅持续收窄。

分公司看，8月，顺丰控股、韵达股份、圆通速递、申通快递分别实现业务量8.68亿票、15.25亿票、13.80亿票、8.93亿票，分别同比增长33.13%、18.95%、27.31%、13.32%，各公司业务量收入、业务量均同比增长；顺丰控股、韵达股份、圆通速递、申通快递单票收入分别为15.98元、2.05元、2.13元、1.97元，同比分别-6.60%、-3.30%、+0.95%、-6.64%，韵达股份、顺丰控股、圆通速递单票收入较上月回升。

投资策略：整体来看，一方面，网购渗透率不断提升、下沉市场潜力释放、直播电商等新增长点将持续为快递行业提供驱动力，服务保障能力持续增强支撑快递需求有效释放，快递件量有望维持高速增长；另一方面，行业竞争持续加剧，但监管强化，价格战有望阶段性缓和，头部企业有望改善盈利能力，加固壁垒。

选股建议关注两条主线：一是主打中高端市场，产品结构完善、服务质量突出的直营制综合物流服务商；二是市场份额持续领先、资产规模较大、成本优势显著的加盟制快递龙头。

建议关注：顺丰控股、韵达股份、圆通速递。

风险提示：宏观经济下行；行业政策大幅调整；价格战超预期；末端网点退网。