国联证券-通信行业周报2019年第31期：华为市场份额继续领先，行业等待5G起量-190901

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　　投资要点：
　　一周行情表现
　　本周，上证综指下跌0.39%，深圳成指上涨0.03%，沪深300指数下跌0.56%，通信（申万）指数下跌2.62%，跑输沪深300指数。通信行业分板块看，通信设备（申万）下跌2.57%，通信运营（申万）下跌2.92%，通信（申万）子板块相对沪深300指数均未获得超额收益。
　　行业重要动态
　　1) Dell-oro发布二季度RAN份额报告，华为份额第一。
　　2)工信部：前7月电信业务收入累计完成7787亿元，同比降0.2%。
　　公司重要公告
　　1)立昂技术，关于投资设立境外全资子公司的公告。
　　2)意华股份，关于部分募投项目延期的公告。
　　3)天邑股份，关于设立成都天府新区分公司的公告。
　　4)海能达，关于对外投资设立全资孙公司的公告。
　　5)天孚通信，关于对美国全资子公司增资的公告。
　　6)剑桥科技，关于收购OclaroJapanSPV公司100%股权的进展公告。
　　周策略建议
　　华为市场份额继续领先，行业等待5G起量。8月21日，Dell’Oro集团发布报告称，华为在RAN、5GNR、LTE领域的市场份额都领先。全球通信市场具有寡头市场特征，中国通信设备厂商华为、中兴都处在第一梯队，具备全球竞争优势。通信设备投资额占到5G资本开支总额的约40%，价值总量大。我们建议关注中兴通讯（000063.SZ），公司业务逐步回归正轨，目前已在全球获得25个5G商用合同，等待5G起量。8月28日，工信部发布报告称，7月份电信业务收入增速持续下滑，1－7月同比下降0.2%。在行业“提速降费”政策的持续影响下，对运营商收入产生了持续的负面影响，移动和联通的半年报显示营收都出现了负增长。但是，未来情况有望得到改善，目前三大运营商都已经停止了“不限量”套餐，停止行业间的恶性价格战。同时，5G新套餐有望重塑行业价格体系，提升个人客户的ARPU值，我们建议关注中国联通（600050.SH）。
　　风险提示
　　5G进程不及预期；运营商招标不及预期，行业应用发展不及预期。