光大证券-光大金工量化月报：结构有所稳固，震荡抬升成主线-190902

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　　择时与风格：结构有所稳固，震荡抬升成主线
　　9月择时观点：结合我们情绪面、技术面、衍生品的模型观点，我们认为当前市场结构有所稳固，量能持续修复下，震荡抬升或成主线。
　　市场在8月延续震荡格局，市场结构一度下探。成交量表现方面，主流宽基指数量能持续抬升有所修复。市场情绪方面，市场风险偏好小幅下降，市场情绪综合指数小幅回落。8月市场主要宽基指数在大幅下挫后震荡抬升，整体量能显著修复，结构稳固下震荡抬升或成主线。
　　8月份整体市场各大宽基指数大幅下探后震荡攀升，符合之前月报的预判。从当前各指数RSRS指标走势来看，各大指数指标值均有所回暖，但对未来指数观点仍较谨慎。
　　行业轮动：看好食品饮料、石油石化、有色金属、医药
　　动量增强行业轮动模型2019年9月份看好食品饮料、石油石化、有色金属、医药，均按照中信一级行业分类。
　　多因子：300增强组合本月跑赢指数0.96百分点
　　因子表现：2019年8月，估值因子大幅回撤，小市值因子继续回撤。
　　组合表现：光大Alpha1.0（全A150）组合2019年8月份下跌1.23%，同期中证500指数指数下跌0.34%，组合8月跑输中证500指数0.89个百分点。2019年以来，组合累计上涨25.48%，跑赢中证500指数8.64个百分点。光大EBQC指数增强组合（沪深300指数增强）2019年8月份上涨0.03%，同期沪深300指数下跌0.93%，组合2019年8月跑赢沪深300指数0.96个百分点。2019年1月1日样本外跟踪以来，组合累计上涨37.80%，跑赢沪深300指数9.85个百分点。
　　因子择时：因子择时模型SVM分类预测模型19年9月低配规模因子（Ln_MC）、一致预期EP因子（EEP）。
　　事件：负面事件清单值得关注
　　经过多年对A股事件效应的研究和跟踪，我们认为在剥离市值等风险因子之后，还存在正面效应的事件极少，但负面事件效应较为显著且胜率较高。为综合考虑各类事件的影响，我们依据历史上各类事件的股价效应，通过打分法构造事件因子，进而筛选出近期发生负面事件的股票清单，供投资者参考。
　　风险提示：结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。