中信建投期货-粮油期货投资早报-190903

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　　豆粕
　　期货方面，美豆11月合约弱势整理，下方835、850支撑，上方875、890压力。豆粕2001合约偏多震荡，下方2945，2965支撑，上方3000，3030压力。
　　现货方面，期货市场上涨，昨日豆粕部分远期低位基差仍吸引一些成交。但因上周中下游已备货，豆粕成交未放量，总成交19.65万吨，其中现货成交16.35万吨，远期基差成交3.3万吨。相比之下，上周五豆粕总成交10.6万吨。截止8月30日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量77.66万吨，较上周的73.17万吨增加4.49万吨，增幅在6.14%，较去年同期118.8万吨减少34.62%。未来两周压榨量将在185万吨、176万吨，处于偏高水平，预计豆粕库存仍可能小增。
　　消息面上，1）昨日商务部发言人称，9月1日，美国对华3000亿美元输美产品中第一批加征15%关税措施正式实施，我就此在世贸组织争端解决机制下提起诉讼。美方的征税措施严重违背中美两国元首大阪会晤共识，中方强烈不满和坚决反对。中方将根据世贸组织相关规则，坚定维护自身合法权益，坚决捍卫多边贸易体系和国际贸易秩序。2）美国农业部出口检验周报顺延到周二发布，因为周一庆祝公共节日劳工节。3）据阿根廷农业咨询机构Zorraquin Meneses公司发布的民意调查数据显示，67.8%的农村受调查者认为阿根廷将会调高粮食出口关税。自8月12日以来，阿根廷比索汇率暴跌24%左右，债市也大幅下挫，因为总统大选初选显示目前在任的亲市场总统马克里可能落选。阿根廷当前的金融危机可能迫使政府采取措施扩大外汇收入。
　　综述：隔夜美国劳动节休市，关注周二发布大豆生长进度报告。在中美通电话保持沟通被证实，但并没有传出和谈消息的当下，多头的忧虑暂时打消，伴随着汇率的快速贬值，豆粕01合约有望站上3000关口，并测试前高附近的3060。在上周190万吨的压榨恢复之后，豆油去库存难度增加，油厂的榨利更多倚仗豆粕，且随着季节性需求好转和补库需求推升，以华北市场为首的豆粕基差持续走升。但注意到中国和阿根廷对豆粕进口展开磋商，可能对国内在12月份形成供应，因此建议对12月基差谨慎采购。