银河期货-8月财新PMI数据评论：财新PMI和中采PMI背离了吗-190902

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　　今天公布的财新PMI数据显示，8月PMI为50.4%，重归扩张区，前值为49.9%，和中采PMI出现了背离。
　　这一背离主要是因为两种统计办法导致的采集样本不一所致。即财新PMI主要取得的样本是中小企业，而中采的样本则覆盖到大中小型企业。而且财新PMI的样本企业多采用东部沿海地区的样本，以出口企业居多。
　　因此，这样我们就很容易理解这一背离了。从中采8月的数据看，大中小企业PMI出现了分化的走势，即大型企业PMI回落，而中小企业PMI回升，尽管依旧在收缩区。
　　其中，抢出口效应导致的中小企业出口新订单PMI回升对中小企业的PMI回升起到了一定的作用，并影响到了中小企业新订单PMI的回升。而大型企业出口新订单却出现了回落，大型企业新订单PMI也因此出现了回落。
　　所以看似乎是背离，其实是相对统一的，随着抢出口效益的减弱和消失，两者又将趋于统一。
　　但国家最近对中小企业采取了一定的扶持政策，有可能对中小企业构成一定的支持。而从8月的大中小企业生产PMI看，中型企业和大型企业的PMI依旧是回落的，特别是中型企业回落明显，而小型企业出现了回升。
　　因此，8月财新PMI的回升及其对中采PMI的背离并不能说明经济下行压力放缓。