信达证券-电气设备及新能源行业周报：景气度逐步提升，关注特斯拉产业链-190902

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　　本周推荐组合：通威股份、中环股份、金风科技。
　　新能源汽车行业观点：1、改革开放推进产业升级，关注特斯拉产业链。工信部近日发布免征车辆购置税的新能源汽车车型目录，其中特斯拉全系车型在列；根据测算，特斯拉购置税占比税前车价10%，现全额免缴，最高可节省约9.9万。我们认为，特斯拉相关车型作为全球最畅销的主要纯电动车型，国内市场放开对其产业链积极影响将会非常明显；加上未来其上海工厂的逐步投产，将带动国内中高端配套产业链，尤其是材料、热管理等刚需产品。2、行业景气度环比提升，部分环节量价向好。据行业数据，近期动力电池市场已经出现明显好转，磷酸铁锂电池9月份需求明显增加；三元材料、隔膜等环节量价向好；但碳酸锂等环节由于库存原因价格仍有压力。
　　新能源汽车行业投资策略：看好行业发展阶段的转变：由国内到全球、由低端到高端、由政策驱动到市场驱动，主要看好高端乘用车产业链，2019年、2020年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。具体来说，我们建议从以下三个方面挖掘投资机会：1、高端化：高端乘用车产业链核心标的：宁德时代、三花智控、旭升股份等；2、全球化：产业链中壁垒高、供应全球的环节（技术壁垒、资源属性等）：璞泰来、亿纬锂能、欣旺达、恩捷股份、当升科技等；3、市场化：技术提升、创新驱动发展环节：比亚迪、新宙邦等。
　　光伏行业观点：1、旺季逐步来临，产业链景气度将逐月提升。随着近期国内各地项目招投标的展开，9月份行业需求将明显向好，这一趋势有望在10、11月得到持续。同时由于2018年下半年是行业中周期的低谷期，产业链相关公司的业绩基数低，今年下半年相关公司的业绩增速有望进一步加速。2、产业链价格基本稳定，部分环节有望供应偏紧。根据近期主流公司报价，9月份产品价格已经稳定，其中电池片环节由于短期库存原因，价格压力相对较大；部分环节景气度持续向好，其中硅片、光伏玻璃的供应相对偏紧，有涨价的基础。
　　光伏行业投资策略：我们认为2019年将是平价上网的突破之年，我们继续看好优质龙头公司。从中上游看，行业的集中度在提升，优质龙头优势凸显；从中下游看，我们认为仍有变革机会，尤其是在电池端和下游分布式端，看好在此两处有突破的公司。建议关注通威股份、隆基股份、阳光电源、中环股份、中来股份等公司。
　　风电行业：动态：风电政策出台，行业抢装有望持续。政策进一步明确自2021年1月1日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴。由于之前存有较多核准项目未建，加上2019、2020年新增项目，行业未来一年多时间抢装态势仍将持续。策略：从行业供需看，制造端的压力已有一定程度的释放，抢装导致需求提升；从现有已运营的项目来看，整体弃风率在转好，经济效益提升，有望进一步提升装机。建议关注金风科技等龙头的投资机会。
　　行业重点动态：1、今年1-7月我国氢燃料电池装机45.9MW，同比增长642.6%；2、工信部发布免征车辆购置税新能源汽车车型目录，涉及特斯拉全系、比亚迪e2、e3、e5、长城欧拉及广汽传祺等车型；3、隆基股份9月硅片定价环比不变；4、通威股份9月电池片定价环比不变；5、河南省率先试行分散式风电项目核准承诺制。
　　公司重点动态：【璞泰来】上半年营收同比增长58.0%至21.8亿元，归母净利同比增长2.6%至2.6亿元；【欣旺达】上半年营收同比增长43.8%至108.6亿元，归母净利同比增长3.5%至2.3亿元；【当升科技】上半年营收同比下降17.8%至13.4亿元，归母净利同比同比增长33.9%至1.5亿元；【隆基股份】上半年营收同比增长41.1%至141.1亿元，归母净利同比增长53.8%至20.1亿元。
　　风险提示：政策风险；国际贸易摩擦风险；原材料价格波动风险；市场化推广风险；行业竞争加剧风险。