长城国瑞证券-电子行业双周报2019年第17期（总第17期）：多款5G手机陆续推出，5G手机换机潮有望在Q4到来-190903

《长城国瑞证券-电子行业双周报2019年第17期（总第17期）：多款5G手机陆续推出，5G手机换机潮有望在Q4到来-190903（24页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《长城国瑞证券-电子行业双周报2019年第17期（总第17期）：多款5G手机陆续推出，5G手机换机潮有望在Q4到来-190903（24页）.pdf（24页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　行情回顾：
　　上两周，市场普涨，沪深300指数上涨2.40%，所有申万一级行业中仅有银行1个行业下跌；申万电子行业指数上两周表现略强于沪深300指数，上涨2.97%。电子行业整体估值回升至33.02倍，接近五年均值减一倍标准差水平；整体市净率回升至3.45倍，接近五年平均水平。电子细分行业指数除光学光电子板块以外，上两周全部上涨，半导体、元件、电子制造和其他电子涨幅分别为8.54%、4.56%、3.53%和2.75%，光学光电子跌幅为1.86%。
　　上两周，电子行业全部245家上市公司中，共有142家上涨，103家下跌，其中涨幅前五位分别为和而泰、兆易创新、恒铭达、飞乐音响和深科技，跌幅前五位分别为瑞丰光电、美格智能、方邦股份、福光股份和睿创微纳。
　　上两周，电子行业上市公司共有35家公布重要股东股权变动131笔，其中1家上司公司重要股东增持公司股票2笔，增持变动参考市值合计约0.34亿元；34家上市公司重要股东减持公司股票129笔，减持变动参考市值合计约17.09亿元。
　　截至2019年9月1日，全部245家电子行业上市公司发布了2019年半年度报告，电子行业上市公司今年上半年共实现营业收入9720.37亿元，同比增长10.17%，实现归母净利润396.30亿元，同比下降3.34%，电子行业整体盈利能力有所下降。各子行业中，元件和电子制造行业表现最好，元件行业整体收入同比增长18.58%，归母净利润同比增长12.31%；电子制造行业收入同比增长16.41%，归母净利润同比增长20.27%；半导体行业上半年收入同比增长0.59%，归母净利润同比增长5.96%，盈利能力得到明显提升；而其他电子行业和光学光电子行业上半年利润整体下滑，其中其他电子上半年收入同比增长5.95%，归母净利润同比下滑11.16%；光学光电子受到LED行业进入下行周期的原因，上半年归母净利润同比下降39.39%，严重拖累电子行业整体业绩表现。
　　截至2019年9月1日，共有38家电子行业上市公司发布了2019年三季度业绩预告，其中11家预增，7家略增，1家续盈，5家扭亏，5家首亏，4家预减，1家略减、1家续亏，3家不确定。
　　截止到8月30日，国内共有五款5G手机在售，包括三星Galaxy Note 10+5G版、华为Mate 20 X 5G版、中兴天机Axon 10Pro 5G版、移动自主品牌5G手机先行者X1、VIVO子品牌iQOOPro 5G版，售价普遍低于美国、韩国等5G手机市场。5G的到来为手机产品创新不足带来了新的主旋律，在未来几个月内，OPPOReno 5G、vivo NEX 35G、小米9S 5G、华为Mate 305G、三星A905G等更多的5G手机也将进入国内的5G手机市场，第一波5G换机潮有望在Q4到来，叠加Q3传统电子消费旺季等因素，电子板块估值中枢随着产业复苏逻辑的不断发酵有望得到修复。电子行业在中美贸易冲突阴影下的最恐慌时期已经逐步度过，在国产替代化和5G建设热潮的推动下，电子行业的整体复苏趋势有望加速，建议关注电子行业5G产业链相关龙头企业。
　　行业动态：
　　◆全球Q2电视市场排名：三星稳居第1，TCL挤进第4根据IHSMarkit最新数据，2019年Q2全球电视市场三星电子市占率高达31.5%，创下过去6年来的最高纪录，排名第2的是LG电子，市占16.5%，排名第3的是日本索尼，市占为8.8%，中国TCL以6.3%市占率排名第4。IHSMarkit表示，若以75英寸以上且售价达2500美元的高端电视市场来看，三星第2季的市占率超过50%。数据显示，第2季全球QLED电视销量达到120万台，比去年增加逾一倍，其中三星占了高达109万台。
　　根据近期《韩国先驱报》的一份新报告称，受盈利能力和需求下滑的影响，三星目前已开始削减其韩国液晶显示器（LCD）工厂的产能，将为QD-OLED面板分配更多的资源。除此之外，SamsungDisplay首席执行官李东勋还证实，该公司将很快推出其首款QDOLED面板，但目前未提供任何关于搭载该面板设备的信息。（资料来源：IHSMarkit）
　　◆LGD广州8.5代OLED面板厂正式竣工，初期计划月产能6万片
　　8月29日，LGDisplay广州8.5代OLED工厂正式举行竣工仪式。LGDisplay在广州的工厂计划今年生产55英寸和65英寸的OLED面板，明年将扩展至77英寸。初期计划每月产能6万片玻璃基板，到今年年底，该工厂大尺寸OLED产能与LGDisplay韩国工厂的产能加在一起，LGDisplay将拥有13万片OLED面板的年产能规模。
　　值得注意的是，随着LGD广州工厂的正式完工，这也将打破77英寸的超大型OLED面板仅在韩国本土生产的现状，根据相关数据统计，2018年LGD生产的77英寸OLED面板的数量并不多，去年77英寸的OLED电视销量也仅为27000台。正式竣工投产后，该线将是LGDisplay在海外的第一条OLED面板生产线，也是中国首条大尺寸OLED面板产线。中国也将成为世界上除韩国本土以外的第二个OLED电视面板生产基地。（资料来源：集微网）
　　风险提示：
　　中美贸易关系恶化；汇率波动带来的汇兑损失；电子行业景气度下滑，下游需求疲软；LED行业竞争加剧，产品价格下滑幅度超预期；手机市场趋近饱和，手机销量增速不及预期导致手机产业链上下游厂商营收、盈利滑坡；5G进展不及预期。