五矿期货-锰硅周报：前多减持，多头思路-210918

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◆消息面：广西能耗双控政策落地强化，内蒙限电后出现部分锰硅合金厂订单交付缺货情况，江苏省钢铁行业开展能耗双控，涉及高炉、电炉，限产趋严，钢厂铁水继续回落，能耗双控全国推开，限电对供应端影响偏严需求端。

◆成本端：港口锰矿倒挂下主流锰矿倾向于挺价，焦炭价格连续上涨，成本贡献已超过电耗。

◆进出口：港口锰矿库存缓慢下降，港口锰矿价格倒挂。

◆供应端：能耗双控全国铺开，供应收缩，能耗考核下回溯抑制供应。

◆需求端：压粗钢产量下游钢厂铁水回落，锰硅样本周度库存维持低位波动。

整体看，短期供应偏紧，焦炭价格上涨成本上移。

◆小结：港口锰矿价格挺价小涨，锰硅南北主产区限电持续，扰动供应，锰硅价格偏强震荡，基于后市能耗双控强化限制供应，以及全国性压粗钢产量的设定，我们更新了供需平衡表展望，基于能耗双控全国铺开的事实，我们下调了锰硅供应预测。

现货市场看多情况偏强波动。

维持多头思路。