富途证券-港股策略周报：行稳而致远，短期承压不改长期潜力-190901

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　　行情回顾
　　港股方面，本周，恒生指数跌454.6点，跌幅达1.74%，收25724.73点，周总成交额达4379亿港元；恒生国企数跌111.53点，跌幅达-1.09%，收10083.20点。
　　A股方面，本周，上证指数跌0.39%，收报2886.24点；深证成指涨0.03%，收报9365.68点；创业板指数跌0.29%，收报1610.90点。
　　策略观点
　　国内方面，8月PMI数据为49.5，整体仍在低位徘徊并略低于7月的49.7。可以看出，宏观经济依然处于较弱水平，也没有出现转好的迹象。估值方面，投资者可能会担心美国股市未来由牛转熊，港股市场跟随下跌。但需要注意的是，当前港股市场的整体估值已处于历史最低位置附近，而对比全球市场来看，港股市场都是颇具吸引力的。
　　此外，从消费类别来看，服务消费未来将大有可为。从发达国家的经验来看，相比起商品消费，在经济下行趋势下，服务消费较为稳定，不过商品消费中的必需消费仍具备刚性属性，而可选消费中的汽车、奢侈品等会受到较大冲击。
　　板块方面，在中美贸易摩擦加剧以及全球经济回落货币政策宽松的背景下，黄金板块仍具备一定的避险属性，而今年以来黄金价格也在不断上行，因此投资者可关注黄金个股机会。个股推荐：山东黄金、招金矿业。此外，8月以来政策利好不断，特别是在消费领域，促消费政策的出台将为维持今年下半年经济增长打下良好基础，投资者可关注消费个股相关机会。