川财证券-能源行业观察：布伦特原油逼近58美元／桶整数关-190903

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　　川财观点
　　【煤炭】近期电厂耗煤持稳，电厂日耗煤耗环比下降，考虑到进入9月电厂耗煤季节性回落及部分电厂机组检修，预计后续电厂耗煤负荷或有持续下行压力。供给方面，主产地煤矿开工整体保持稳定，但当前下游需求不佳、坑口煤矿库存较高，坑口煤价格下方仍有空间。预计后续煤炭价格走势或仍以震荡偏弱为主。
　　焦炭方面，我们仍坚持中长期焦炭价格中枢上行观点。从四大焦炭主产区去产能政策来看，未来两年山东、江苏地区焦化去产能动作对焦炭供给影响较大，同时山西、河北焦炭产能置换仍可能对短期供给形成扰动；伴随着焦炭行业去产能逐步推进，焦化产能稀缺性和集中度将逐步提高，关注环保投入领先的优质焦化行业标的。
　　【石油化工】近期EIA原油库存下降，美国石油钻机也较去年同期大幅下降，美元指数上涨，布伦特原油及WTI原油价格均现上涨。受国内保障能源安全的要求，三桶油于去年底纷纷加大了国内勘探开发资本支出，今年上半年中石油和中石化的上游资本支出分别增长18.9%、86%，主要油服公司中海油服上半年净利润达到9.86亿元，去年同期为亏损3.75亿元；石化油服上半年净利润5.09亿元，同比增长27.06%；石化机械净利润同比实现扭亏为盈；杰瑞股份上半年净利润5.11亿元，同比增长166.1%。建议关注国内油田服务业务占比较大的公司。
　　行业动态
　　【原油】据油田技术报道，加蓬计划在2020/2021年之前将原油产量提高50%。（石化新闻网）
　　【天然气】在第七届亚洲天然气论坛上，围绕着“亚洲天然气产业发展新动能”的主题，专家建议，亚洲各国应加强亚洲地区LNG基础设施商业化共享合作，丰富运输路线，共建亚洲天然气交易中心，寻求互利共赢的发展模式。（中国石油报）
　　【煤炭】印度煤炭公司公布初步统计数据显示，今年8月份，公司煤炭产量为3477万吨，较上年同期的3878万吨下降10.3%。（煤炭资源网）
　　【电力】2019年8月，北京电力交易中心在落实年度交易分月结果基础上，充分利用省间通道富余能力，在交易平台开展市场化交易33笔，交易规模70.6亿千瓦时，其中水电19.5亿千瓦时、新能源4.8亿千瓦时。（国际电力网）
　　公司要闻
　　川投能源（600674）：公司于2019年9月2日与浙能资本控股有限公司签署了《合作框架协议》，并将在基金、项目投资、企业管理与文化建设等领域展开积极合作。
　　沈阳化工（000698）：公司控股子公司山东蓝星东大有限公司因战略及业务发展需要，为提升自身竞争力，经公司及山东东大研究论证后，以山东东大自有资金出资，投资设立蓝星东大有限公司。蓝星东大注册资本10,000万元，全部由山东东大出资，持股比例100%。
　　风险提示：国际成品油需求大幅下滑；电力需求不及预期。