中信建投期货-粮油期货投资早报-190904

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　　豆粕
　　期货方面，美豆11月合约弱势整理，下方835、850支撑，上方875、890压力。豆粕2001合约偏多震荡，下方2945，2965支撑，上方3000，3030压力。
　　现货方面，期货市场继续上涨，但因近期中下游已备货，昨日豆粕成交减少，总成交11.545万吨，其中现货成交9.545万吨，远期基差成交2万吨。前一交易日总成交19.65万吨。
　　消息面上，1）美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2019年9月1日当周美国大豆生长优良率为55%，市场平均预估为56%，之前一周为55%，去年同期为66%。当周，美国大豆结荚率为86%，之前一周为79%，上年同期为98%，5年均值为96%。2）美国农业部(USDA）周二公布的数据显示，截至2019年8月29日当周。美国大豆出口检验为1281426吨，高于市场预估区间的85-110万吨，前一周修正后为965913吨，初值为961964吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为779，699吨，占出口检验总量的60.8%。3）财联社9月3日讯，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤3日应约会见美国国会参议院“美中工作小组”共同主席、参议员戴恩斯及参议员珀杜一行。
　　综述：隔夜因玉米和小麦走低带来外溢压力，美豆微幅收跌。目前美豆在850-875区间弱势窄幅震荡，市场静待中美9月在华盛顿会谈指引。豆粕看多逻辑是基于在中美贸易关系暂未实质改善背景下，人民币贬值预期加速，未来3月巴西大豆供应收紧，但需要注意的是中国代表团已到阿根廷考察大豆加工设施，阿根廷可能开始对中国大批出口豆粕，这将对给多头拉高带来阻力，豆粕上涨幅度将受限。短期M01仍将挑战3030一线压力。