天风期货-沥青周报：需求啥时候来？-210917

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沥青开工率下降，炼厂库存高位微去库，需求恢复程度仍不足以让炼厂有效去库，基本面没有实质性改变。

现实：炼厂开工率下降，因1）柴油强势，转产焦化意愿提高；2）有炼厂原油配额偏紧；3）环保督察短暂扰动炼厂开工。

9月产量预计环比8月减少15万吨，而目前尚未看到需求增速有超过供应增速的苗头，高库存的状况仍未得到改善，需求仍待回升。

在当前需求的基础上，按中性预期季节性外推，10-11月炼厂预计仍然累库。

策略暂无。

重点数据：开工率周度整体-4.4%至48.6%，华东+9%至57%，山东-8%至38%。

炼厂库存整体-1%至51%，华东+3%至41%，华北山东-3%至63%。