先锋期货-煤焦周报-210921

《先锋期货-煤焦周报-210921（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《先锋期货-煤焦周报-210921（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

整体观点：供应方面，主产区坑口煤价继续上涨,主要因为供应释放仍不够满足需求，上周鄂尔多斯日均产量195万吨，较前一周日均减少约12万吨，内蒙供应回升仍然偏慢，榆林煤炭供应受全运会影响短期也受到一定影响。

进口方面，近期进口煤优势继续增大，进口量短期或有望增加，关注未来进口煤到港情况。

需求方面，沿海电厂日耗继续下降，但电厂库存仍在下降，部分电厂有迫切需求，下游库存偏低叠加冬储需求，总体相对乐观，未来关注限电政策对日耗的影响。

港口库存方面，北方港口煤炭库存小幅回升，但仍处于偏低位置。

下游港口库存整体明显偏低，而且仍在下降，蓄水池作用较弱，中长期对煤价支撑。

北方港港口5500大卡市场煤价格在1460以上，5500大卡蒙煤发运成本在1280左右，发运利润增加导致贸易商发运积极性提升。

整体来看，目前主产区供应增量暂时有限，下游日耗受季节性影响逐步下降，但是各环节库存仍然处于低位，未来一个多月虽是淡季但也是下游用户主动补库的时间，如果库存不能明显增加，那么下游采购需要更加积极，同时进口煤价格也仍在不断上涨，支撑内贸煤价。

目前最大的不确定是政策，后期主要关注产地供应释放情况、内外煤价差和限电政策背景下的需求端变化。

期货方面，假期间政策频繁，但短期现实仍然偏强，且盘面大幅贴水，预计盘面回调或有限，操作上仍维持多头思路。