川财证券-能源行业观察：供给增加令欧洲市场天然气价格触及十年低位-190904

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　　川财观点
　　【煤炭】近期电厂耗煤持稳，电厂日耗煤耗环比下降，考虑到进入9月电厂耗煤季节性回落及部分电厂机组检修，预计后续电厂耗煤负荷或有持续下行压力。供给方面，主产地煤矿开工整体保持稳定，但当前下游需求不佳、坑口煤矿库存较高，坑口煤价格下方仍有空间。预计后续煤炭价格走势或仍以震荡偏弱为主。
　　焦炭方面，我们仍坚持中长期焦炭价格中枢上行观点。从四大焦炭主产区去产能政策来看，未来两年山东、江苏地区焦化去产能动作对焦炭供给影响较大，同时山西、河北焦炭产能置换仍可能对短期供给形成扰动；伴随着焦炭行业去产能逐步推进，焦化产能稀缺性和集中度将逐步提高，关注环保投入领先的优质焦化行业标的。
　　【石油化工】近期EIA原油库存下降，美国石油钻机也较去年同期大幅下降，美元指数上涨，布伦特原油及WTI原油价格均现上涨。受国内保障能源安全的要求，三桶油于去年底纷纷加大了国内勘探开发资本支出，今年上半年中石油和中石化的上游资本支出分别增长18.9%、86%，主要油服公司中海油服上半年净利润达到9.86亿元，去年同期为亏损3.75亿元；石化油服上半年净利润5.09亿元，同比增长27.06%；石化机械净利润同比实现扭亏为盈；杰瑞股份上半年净利润5.11亿元，同比增长166.1%。建议关注国内油田服务业务占比较大的公司。
　　行业动态
　　【原油】青海油田原油日产量目前已攀升至6340吨，比第一季度增产300吨，天然气夏秋产量保持在1700万立方米以上，达到历年最高水平（汇通网）
　　【天然气】由于供给增加、库存上涨，欧洲市场天然气价格跌至十年来低位。目前，欧洲天然气库存已接近饱和，西北部、奥地利、意大利的库存8月底已达623亿立方米，占库存容量的94%。（彭博社）
　　【煤炭】今年1-6月份，美国煤炭产量为4582.03万吨，较上年同期的5265.87万吨下降13%。（煤炭资源网）
　　【电力】国家发改委体改司、国家能源局法改司近日组织召开推进电力现货市场建设试点工作周例会，研究推进山东电力现货市场建设试点工作。（中国证券报）
　　公司要闻
　　ST中天（600856）：公司控股子公司“青岛中天能源集团股份有限公司”收到其子公司江苏泓海破产重整投资人拍卖的告知函，管理人已在阿里拍卖破产强清资产交易平台发布了《（破）江苏泓海能源有限公司管理人关于江苏泓海能源有限公司重整投资人资格竞买的破产拍卖公告》。
　　赣能股份（000899）：公司与国充充电科技江苏股份有限公司、江西舢磊科技有限公司及深圳中赢新能源有限公司签署了《合资公司设立暨合作协议书》，共同组建江西国能中科新能源有限公司。目前，合资公司相关工商登记手续已办理完毕，并领取了营业执照。
　　风险提示：国际成品油需求大幅下滑；电力需求不及预期。