东兴证券-纺服轻工行业周观点：短期零售增速放缓，不改长期赛道发展之势-210922

《东兴证券-纺服轻工行业周观点：短期零售增速放缓，不改长期赛道发展之势-210922（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东兴证券-纺服轻工行业周观点：短期零售增速放缓，不改长期赛道发展之势-210922（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

报告摘要：纺服行业：服装零售短期承压，不改国牌崛起之势头8月份服装消费整体表现平淡，线下疫情、汛情对消费市场冲击显现，线上传统电商平台增速放缓。

短期服装销售放缓，但是国产品牌加速产品升级和渠道升级。

从消费者期望来看，人们希望购买功能性服装和舒适的衣服，从营销方面根据年轻人的喜好精准营销促进品牌年轻化。

渠道方面，优秀公司抓住线上流量趋势，升级线下渠道运营模式，渠道效率全面提升。

轻工制造：住宅竣工面积延续高增长，看好市占率持续提升的龙头家具企业8月家具类社零有所放缓，或受疫情和汛情扰动；住宅竣工仍保持高增速，但销售增速持续承压，或主要受地产调控政策影响。

中期建议关注市占率有能力持续提升、凭借品牌与渠道抓住再装修需求的龙头企业。

定制家具方面，头部企业仍然持续在渠道多元化和品类拓展方向发力；软体家具方面，行业需求有望逐步提升，龙头品牌力较强，渠道不断升级，并布局功能沙发、床垫等高增长品类，将逐步提升市场份额。

市场回顾本周纺织服装行业上涨-2.16%，轻工制造上涨-3.76%，上证指数上涨-2.41%。

纺服各子板块涨跌幅依次为：其他服装1.16%、鞋帽0.84%、家纺-0.65%、棉纺-1.32%、辅料-1.47%、印染-1.95%、毛纺-2.45%、丝绸-2.71%、其他纺织-3.44%、休闲服装-4.75%、男装-5.21%、女装-6.89%。

轻工制造各子板块涨跌幅依次为：包装印刷-0.37%、文娱用品-0.51%、其他家用轻工-4.44%、珠宝首饰-4.78%、造纸-5.11%、其他轻工制造-6.05%、家具-6.70%。

重点追踪【顾家家居|行政处罚】经证监会审理，公司董事长顾江生涉嫌内幕交易股票行为事实不成立，证监会决定本案结案；公司控股股东顾家集团构成法人利用他人账户买卖证券的行为，被证监会处以二十万元罚款。

涉嫌内幕交易案尘埃落定，董事长嫌疑洗清，市场顾家的担忧情绪有望大幅缓解。

仅控股股东利用他人账户从事证券交易的违规行为及其所受处罚，我们认为对公司影响较小。

重点推荐：【重点推荐】华利集团、久祺股份、申洲国际、李宁、顾家家居【长期推荐】安踏体育、罗莱生活、敏华控股、太阳纸业风险提示：宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期，政策风险。