国信证券（香港）-市场策略周报：揣息区间逐步形成，逐步建仓迎接估值收复-190902

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　　上周日(1日)起，中美互征新一轮关税，美国对3000亿美元中国货加征关税，其中自9月1日起，向总值1250亿美元商品加征15%关税，包括智能手表、蓝牙耳机、平板电视及多项鞋款等。中国亦对750亿美元美国货分两轮征收5%至10%不等关税，首轮在上周日(1日)起实施，包括美国大豆等农产品，并首次将美国原油列入加税清单。中美两国将于12月15日，再执行另一轮征税措施。美方加征关税的商品则包括智能型手机、笔记簿计算机、玩具和衣物等。中方则恢复对原产于美国的汽车及零部件加征25%、5%关税。
　　总结最近中美表态，中方坚持「谈，门常开；打，乐意奉陪」立场，但若果要重回谈判桌，美方必需拿出诚意(取消近期加征新关税措施)。那么9月能否重启谈判，视符美方什么才结束这场等待游戏。踏入9月，政治事件比较多，包括:美国国会9月将审议《香港人权与民主法案》、英国脱欧踏入最后2个月，政治气氛转趋紧张、欧美等央行预期将减息及推出更多刺激措施。
　　尽管经济数据显示中港经济均增速放缓，香港受到内忧外患之政治事件影响，但中期业绩显部分行业仍然能表现突出，成为当下防御之选，包括:核心消费(食品饮料)、医疗医药、部分拥有母企支持的物业管理公司。目前港股已反映经济放缓及政治事件之预期，恒指进入区间震荡格局[25000-26500]，也是技术上的揣息时期，市场正等候时机进入下一浪反弹，除非黑天鹅事件发生，建议在区间底部逐步建立防御性股票标的之仓位。