东吴证券-可转债周报：央行降准股市迎来利好，关注可转债投资机会-190907

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　　报告摘要
　　本周可转债一级市场无可转债发行，总发行量较上周减少1.85亿元；有1支可转债偿还，总偿还量0.19亿元，较上周增加0.19亿元，净偿还额为0.19亿元，较上周减少2.04亿元。长期来看，目前可转债发行持续处于低谷期。
　　本周共有16家公司可转债有新进展，其中2家公司已经通过了董事会预案；9家公司通过了股东大会；1家通过了发审委，为克来机电，行业属于专业设备，涉及发行规模1.80亿元；4家通过了证监会核准，分别为远东传动、桃李面包、华夏航空和烽火通信，行业分别为汽车零部件Ⅱ、食品加工、航空运输Ⅱ和通信设备，涉及发行规模分别为8.94亿元、10.00亿元、7.90亿元和30.88亿元。
　　从股票指数走势来看，本周股票市场行情较好，所有指数均呈上升趋势，上证综指、沪深300、创业板指和中小板指分别上升3.93%、3.92%、5.05%和5.01%；本周可转债指数也呈上升趋势，债转股指数、上证转债、深证转债和中证转债指数分别上升5.48%、1.78%、3.10%和2.27%。
　　从申万行业指数的角度来看，本周各行业除食品饮料和农林牧渔以外全部上涨，涨幅最大的五个行业分别是通信、电子、计算机、建筑材料和传媒，上升幅度分别11.29%、9.83%、9.28%、6.95%和6.48%；仅食品饮料和农林牧渔有小幅度下降，下降幅度分别为0.24%和1.04%。
　　可转债存续债券中，银行业存量可转债余额最多，高达1,179.20亿元，其他行业则分布较为平均。除银行外存量可转债券余额最多的另外四个行业为公用事业、电气设备、化工和非银金融。从申万行业指数可知均表现较好，总体来看可转债本周表现也较好。
　　从个券涨跌幅可以看出，可转债涨跌情况与级别相关性较差，应关注其他指标，食品饮料行业转债本周表现较差；从可转债正股涨跌幅排名可知，正股涨跌榜与可转债涨跌榜有一定重合，正股涨跌榜未延续上周涨跌情况。按可转债活跃度统计可知，本周市场最活跃的五支可转债分别为平银转债、特发转债、光大转债、和而转债和欧派转债。
　　股票价格已经超过转换平价的转债有伟明转债、参林转债、安图转债、圣达转债、蓝标转债、岱勒转债、蓝晓转债、英科转债、九洲转债、晶瑞转债、特发转债、冰轮转债、平银转债、崇达转债、盛路转债、东音转债、光电转债、凯龙转债、中装转债、和而转债、哈尔转债和17旭杰转，较上周有所增加。
　　截至2019年9月6日，可转债的纯债溢价率中位数为23.90%，转股溢价率的中位数为16.16%，可转债整体股性较强。
　　本周可转债共转股647.33万股，其中隆基转债本周转股数为594.96万股，占全部转股数的91.91%。从累计转股比例来看，截至2019年9月6日，隆基转债和广电转债累计转股比例分别达99.31%和89.72%。
　　风险提示：央行降准股市迎来利好，关注可转债投资机会。