兴业证券-银行业：理财产品周报-190828

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　　投资要点
　　发行市场概况
　　全市场人民币理财产品预期收益率＃：九月第一周全市场理财产品各期限预期年化收益率分别为：1周3.74%，2周3.83%，1个月3.84%，2个月3.94%，3个月4.08%，4个月4.05%，6个月4.06%，9个月4.02%，1年期4.19%。相较于前一周，1周、2周、4个月、6个月期理财产品预期收益率下跌，1个月、2个月、3个月、、9个月、1年期理财产品预期收益率上涨。其中2周理财产品收益率跌幅最大，为-3.84bps，9个月理财产品收益率涨幅最大，为+5.70bps。
　　发行产品数量及期限：九月第一周理财产品发行总量为797款，发行量较前一周下降。3个月以内产品发行量为319款，占比40.0%，较前一周下降；6个月以内产品发行量为599款，占比75.2%，较前一周上升。据统计，2018年年初至今累计发行产品共59,169款，同比增速为-32.26%。
　　产品收益类型:九月第一周发行的797款理财产品中，保本固定型产品23款，市场占比2.9%；保本浮动型产品79款，市场占比9.9%；非保本型产品695款，市场占比87.2%。与前一周相比，保本浮动型和非保本型产品占比上升，保本固定型产品占比下降。
　　基础资产:九月第一周共发行债券产品548款，占比26.0%；利率产品599款，占比28.4%；股票产品19款，占比0.9%；票据产品39款，占比1.9%。与前一周相比，利率、信贷资产、汇率、商品类产品占比上升，股票、债券、票据、其他类产品占比下降。
　　发行银行：九月第一周建设银行发行122款理财产品占据首位，中国银行发行100款理财产品排名第二。同时交通银行自2018年初至今累计共发行5,278款理财产品，位居第一。
　　到期市场概况
　　产品数量及期限：九月第一周理财产品到期总数为2,336款，较前一周下降。3-6个月、12-24个月、24个月以上到期产品占比上升，一个月以内、1-3个月、6-12个月到期产品占比下降。3个月以内到期产品753款，占比32.3%；6个月内的到期产品1,680款，占比72%。
　　风险提示：监管政策的超预期变化，信用风险超预期暴露。