东方证券-餐饮旅游行业：继续全面看好旅游板块，紧握旺季行情-190908

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　　核心观点
　　板块周度表现：1）本周沪深300上涨3.92%，创业板指上涨5.05%，餐饮旅游（中信）指数上涨0.47%（较沪深300的相对收益为-3.45%），在中信29个子行业中排名第27位。其中分子板块来看，景区板块本周下跌2.91%，旅行社板块下跌0.83%，酒店板块上涨1.58%，餐饮板块下跌0.57%。2）本周餐饮旅游板块的PE（ttm）估值达到34.02X，相比8年平均线（42.94X）和5年平均线（47.62X），目前板块估值正处于历史的较低区间。
　　个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看，本周股价表现较好的5只个股为西安旅游/号百控股/新智认知/九华旅游/ST藏旅；本周西安旅游的换手率较高，腾邦国际成交量最高。2）个股主力资金流向来看，净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是大东海A/大连圣亚/号百控股/岭南控股/锦江股份。3）技术分析指标来看，本周K处于超卖的有华天酒店/北部湾旅/三特索道/全聚德/大东海A，D值处于超卖区间的有华天酒店/大东海A/全聚德/三特索道。VR值上，三特索道/号百控股处在低价区间内。MACD值上，本周无个股由正转负，且无个股由负转正。
　　行业要闻：（1）香港旅游发展局：7月内地访港旅客跌5.5%，8月上半月跌三成。8月30日，香港旅发局公布，7月访港旅客519.7万人次，按年下跌4.8%，当中内地客416.07万人次，按年下跌5.5%，8月份上半个月访港旅客数字下跌约3成，并引述旅游业界指9月及10月的预计赴港数字将继续下调。（1）京雄城际北京段试运行:从西站可直达大兴机场。9月5日下午，京雄城际铁路（北京段）结束为期27天的联调联试，自9月5日起正式开始转入运行试验阶段。目前，京雄城际铁路（北京段）距离正式开通进入倒计时阶段，开通运行后，旅客从北京西站到大兴机场站最快仅需20余分钟。
　　A股餐饮旅游类上市公司重要公告：（1）大东海A：公司发布关于核销应付款项的公告：截止2019年8月31日，公司对账面应付款项进行了清理和核查，并将长期挂账、债权人一直未追索主张的应付款项进行核销。核销的应付款项共7笔，账面原值798,949.42元。（2）腾邦国际：公司发布关于持股5%以上股东股份减持计划预披露公告：华联发展计划自本减持计划公告之日起15个交易日之后的六个月内通过集中竞价的方式减持不超过12,330,100股，在任意连续90个自然日内减持总数不超过腾邦国际总股本的1%。
　　本周建议组合：中国国旅、广州酒家、锦江股份、首旅酒店、天目湖
　　投资建议与投资标的
　　本周餐饮旅游在前期显著超额收益下有所调整，同时市场转暖下顺周期酒店板块开始显现弹性。我们继续坚持前期观点，在业绩稳定+旅游旺季等因素推动下，我们认为餐饮旅游板块仍将有正相对收益的表现，值得重点配置，分子板块来看：1）从基本面角度而言，确定性高的龙头仍是中长期配置的最优选择，亦是我们一直以来的核心推荐标的，继续推荐中国国旅、宋城演艺、广州酒家，短期可关注广州酒家受益于中秋提前+新产能落地带来的二三季度业绩高确定性；2）景区板块最受益于旺季情绪催化，且历史来看低估值品种弹性更大，由于去年降价预期长期压制，景区板块估值已跌破雪灾地震大底，后续有望迎来修复，推荐降价预期和影响小、估值低的品种（天目湖，中青旅、三特索道），重点关注估值大底的景区龙头（黄山旅游、峨眉山）；3）酒店板块目前回到历史估值大底位置，下行空间有限，上行弹性大，有望显著受益于旺季行情，长期看行业前景仍大，基本面左侧以波段性操作为主；4）出境游板块市场关注度较低，估值亦经历几年调整，我们认为是下半年储备品种，存在两点预期差：其一香港影响总体数据引起市场悲观，但对两家上市公司影响较小；其二除泰国外其他目的地恢复显著，去年下半年泰国基数低且出境游订座量已维持多月高增，可重视接下来的数字跟踪判断拐点。
　　风险提示
　　系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等，技术指标不代表投资建议