天风证券-产业债行业利差动态跟踪：高等级行业利差维持低位-190908

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　　行业整体
　　9月6日，产业债整体行业利差为90.82bp，与8月30日相比，下行0.13bp。分行业来看，轻工制造、电子、纺织服装、农林牧渔的行业利差最高，分别为418.45bp、293.98bp、288.32bp、256.89bp。
　　上游行业
　　采掘类产业债行业利差普遍下行。9月6日，采掘类产业债行业利差为60.16bp，与8月30日相比，下行2.03bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为41.37bp、157.42bp、190.96bp，与8月30日相比，分别下行0.41bp、下行4.81bp、下行0.01bp。
　　中游行业
　　钢铁类产业债行业利差高评级下行，中评级上行。9月6日，钢铁类产业债行业利差为43.97bp，与8月30日相比，下行0.43bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为39.28bp、175.30bp，与8月30日相比，分别下行0.54bp、上行2.67bp。
　　下游行业
　　房地产类产业债行业利差中高评级下行，低评级上行。9月6日，房地产类产业债行业利差为148.62bp，与8月30日相比，下行3.00bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为27.95bp、318.55bp、338.07bp，与8月30日相比，分别下行0.76bp、下行10.08bp、上行0.01bp。
　　服务行业
　　公用事业类产业债行业利差涨跌互现。9月6日，公用事业类产业债行业利差为33.28bp，与8月30日相比，下行1.21bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为2.29bp、157.77bp、205.81bp，与8月30日相比，分别下行0.09bp、上行9.55bp、下行12.66bp。
　　风险提示：信用风险事件频发，宏观经济失速下滑。