浙商证券-化工行业周报：9月展望，涤纶长丝的甜蜜时刻-190908

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　　涤纶长丝的甜蜜时刻：
　　整个8月来看，聚酯产业链出现了明显的利润转移，其中POY环节利润605元/吨，是当前的利润中心环节、PTA环节利润约240元/吨，较上周略有上涨；PX环节利润132元/吨。那么涤纶长丝的高利润能否持续？
　　涤纶长丝供应量
　　整体看，今年涤纶长丝开工率处于高位，一直在90%以上，8月份开工率90.8%，略低于7月份的93.8%；据中纤网，1-7月涤纶长丝产量累计同比增长约4.5%；
　　涤纶长丝需求
　　——纺织服装需求：国内纺织服装服饰业今年7月，累计同比增长2.2%，但是出口增速为-0.2%；综合看，国内纺织服装需求为正，但是增速较低；
　　——家纺需求：估计今年1-7月家纺行业需求也是正的增长，但是考虑到房屋竣工面积增速为负，家纺需求后期不容乐观。
　　——工业丝需求考虑到1-7月，汽车产量累计下滑12.8%；估计工业丝需求今年负的增长；
　　综合以上各细分领域看，我们估计今年1-7月涤纶长丝需求增速在-1.7%左右；
　　9月涤纶长丝展望：甜蜜时刻有望持续到4季度
　　因此，供需基本面上，涤纶长丝面临一定的下行压力，但是当前的高利润状况或持续到四季度。有几个潜在的因素，有利于涤纶长丝：1）、涤纶长丝新增产能集中在桐昆、恒逸、新凤鸣几家龙头企业，对市场的冲击或许不会很快显现，毕竟过快的冲击市场，对龙头企业自身更为不利；2）、当前涤纶长丝厂家库存压力极小，面临一定的补库需求；3）、新凤鸣PTA新增产能如果如期释放，对于涤纶长丝的成本压力不大；
　　化工产品价格涨幅前十：
　　丁酮（11.85%）、苯酐（9.36%）、黄磷（8.36%）、二甲苯（8.08%）、苯乙烯（7.99%）、DEG（7.85%）、甲苯（7.82%）、EPS（7.27%）、双酚A（6.50%）、甲醇（6.19%）