国元证券-策略周报（2019年第32期）：秋高气爽，科技成长-190908

《国元证券-策略周报（2019年第32期）：秋高气爽，科技成长-190908（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国元证券-策略周报（2019年第32期）：秋高气爽，科技成长-190908（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　报告要点：
　　核心策略：货币流动性释放动能汇聚再提速
　　货币流动性释放，中线关注科技成长。上周市场主要指数全线上行，创业板领涨。行业中，通信、电子、计算机块涨幅居前，食品饮料、农林牧渔跌幅较高。市场风格类似前期，小盘指数优于大盘股，跌幅较低。
　　近期市场，风险防范意识不应放松，同时关注结构性行情。
　　1、定向趋宽，货币政策延续：短期市场流动性将会定向增强。为支持实体经济，降低社会融资成本，央行公布将于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。此外，还将额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行，定向下调存款准备金率1个百分点。政策出台，一是、对于上周9月4日国务院常务会议所提出的支持小微企业力度提升的落地。二是对前期利率市场化改革（LPR）等政策的延续。三是、继美国债收益率倒挂之后，全球经济下行风险提升，国内经济下行压力变大环境的政策应对。
　　2、流动释放，改善拐点中关注科技：中期市场偏好科技成长板块。此次降准释放的流动中，长期资金量合计约9000亿元，其中全面降准释放量约8000亿元，定向降准释放量约1000亿元。本次流动性改善的天平，将切实倾斜至实体经济，特别是科技型小微企业，为其降低实际利率水平。也将强化当前A股市场，优选赛道——科技热点走强的市场风格。特别是一系列收紧房地产融资政策出台，及中央定调的“房住不炒”基调下，流动性向房地产大规模移动的可能性较低，其他渠道收益流动性相对充裕。
　　重申近期投资选择：关注结构性行情中以科技股为代表的高景气度板块机会。发现投资机会的角度来看，结合中季报基本面改善情况，短期具有高景气度市场板块，如科技、消费及金融细分券商类，值得重点关注。
　　策略选择，低估值热点板块
　　投资策略建议关注低估值热点板块，如科技、消费、金融板块。第一、市场热点角度，关注高端科技板块中，重点细分行业景气度，电子、计算机、通信中的半导体、元件等领域；第二、避险功能较强的蓝筹板块如生物医药，安全边际较高的金融板块，如券商；第三、产业升级中具有确定性的消费核心主题。
　　市场：反弹幅度较大股指全线上涨
　　上周A股市场主要股指全线上涨，反弹幅度较大。创业板指领涨。市场格局方面，中小盘依然保持占优，涨幅显著高于大盘指数。
　　资金：融资余额再攀升北上流入创新高
　　资金面上，两融余额较上周大幅降低，北上资金净流出。
　　情绪：成交额基本持平换手率波动上升
　　上周各市场日均交易额相对前一周基本持平；市场换手率波动下降。
　　风险提示：经济超预期波动，企业盈利不及预期。