银河期货-动力煤周报-190906

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　　本周要点
　　本周消息和数据面:
　　1、榆林煤炭交易中心消息，目前神府矿区部分煤矿为了确保安全生产，重新按照月核定产能生产，产能较之前有所缩减；榆横矿区在产煤矿生产较为正常，暂无停产或减产现象。近日传闻的榆林煤矿9月份大停产，目前消息来源暂没有确定准确，榆林多家煤矿上调价格，其中不乏一些在产的大型矿井,产地看涨情绪愈加浓厚，或将继续推动陕西煤价进一步上涨。
　　2、神华集团日前公布的2019年9月月度长协价格稳中有跌，其中，外购1-5500大卡煤报价583元/吨，较上月下降16元/吨，外购-5000大卡煤下跌3元/吨至511元/吨；本月同煤集团年度长协合同单价5500大卡555元/吨，较上月下降12元/吨，5000大卡下跌1元/吨至505元每吨；中煤集团年度长协价格平二5500大卡555元/吨，较上月下降2元/吨，平三5000大卡505元/吨，较上月下降1元/吨。
　　产地煤矿价格相对平稳，陕西煤价稳中有涨，部分煤矿表示近期下游备货积极性较好，加之受停产消息影响，大矿竞价上涨，煤矿拉煤车增多，库存下降明显；内蒙古地区沫煤价格稳定，目前当地部分煤管票管控严格，供应偏紧，加之民用好转，块煤价格上涨；晋北地区煤矿生产正常，煤价平稳运行，目前港口库存较高，需求无明显提升，当地环保检查部分煤场及少数站台停产，整体库存偏低，后期观望居多。截止2019年9月5日，汾渭大同5500大卡动力煤估价415元/吨，周环比下跌2元/吨；鄂尔多斯5500大卡动力煤估价361元/吨，周环比持稳，榆林5800大卡动力煤估价405元/吨，周环比上涨3元/吨。整体上看，大庆前期供应端明显收紧，市场传闻华北地区货车将受到限行、停运、禁运影响，如一旦运输大幅限制，则将继续助推本次煤价上涨。本周主流秦皇岛港5500动力煤报价581元/吨，价格周环比持稳。进口煤方面，近期下游电厂招标印尼低卡煤，受招标增多影响，市场情绪好转，外矿报价上涨，目前（CV3800）小船普遍报价FOB32.5-33美金。
　　下游需求方面，截至9月6日，沿海六大电厂库存1621.3万吨，周环比减少18.3万吨，同比增加95.1万吨；日耗煤66.9万吨，周环比增减少10.2万吨，同比减少2.1万吨；可用天数为24.2天，周环比增加2.9天，同比增加2.1天。下游电厂整体库存维持在1600万吨以上，目前处于需求淡季，但对于东北冬储的预期，电厂可能通过维持高库存冲抵冬储煤价上涨。
　　本周动力煤期货走高，截止9月6日，ZC1911合约收盘价593.6元/吨，周环比上涨10.4元/吨，现货报价周环比持稳，期货升水8.6元/吨。中长期基本面走弱观点维持不变，短期政策导向型供应收紧，市场停产及停运消息不断，期货领先于现货反弹，目前来看，环保督查组陆续进驻陕蒙、大秦线检修等预期因素致使主产地回暖，反之下游成交活跃度偏低，短期现货煤价偏强，如没有更严格的环保或限产措施出台，预测反弹幅度较有限，后期重点关注安保检查落实力度以及中下游库存变动情况。